隨着伊朗局勢持續升級，全球正步入數十年來最嚴重的能源危機之一；霍爾木茲海峽目前基本處於封閉狀態，問題在於，約20%全球石油及天然氣（以及各類貨品）必須經過這條狹窄水道運輸。
若局勢按目前軌跡發展下去，全球能源版圖或被徹底改寫。
ExxonMobil（XOM）本身已是行業巨無霸，而正在醞釀的能源危機，令其有望成為戰時最值得持有的油股。
伊朗戰事帶來價格衝擊與「意外紅利」
若你有留意新聞，應該知道戰事爆發後，大宗商品價格節節上升：原油價格過去一個月急升，目前徘徊在每桶100美元附近；《Forbes》估計，在中東能源基建遭長期轟炸等嚴重擾亂情景下，WTI原油價格或會飆升至每桶140美元。
油企不可能一夜之間「開大閘」增加產量，但現有產量在價格急升下，利潤率自然大幅改善；當戰事打亂中東部分產能時，在美國及其他未受波及地區生產的ExxonMobil及其他油企，將直接受惠。
ExxonMobil在2025年平均每日產量達470萬桶油當量（BOE），為40多年來最佳紀錄，主因是PermianBasin及圭亞那產量上升——兩者去年合共已貢獻每日230萬BOE。
為何ExxonMobil是當下首選油股
ExxonMobil目前仍在回購股份，以抵消2024年收購Pioneer Natural Resources（作價595億美元）所發行新股；若今次「意外紅利」持續，公司將有更強財力進一步縮減股本，在保留收購資產的同時，抹去攤薄效應。
展望未來，公司甚至可能比市場原本預期更早迎來另一宗大型收購；油氣行業合併收購相當頻繁，視乎現金流情況，ExxonMobil完全有能力在資產負債表「補充彈藥」後再出手。
最後，ExxonMobil亦有條件持續提升派息：管理層已連續43年增加股息，在周期性極強的行業中實屬罕見，亦反映其穿越油氣周期的能力；過去3個月股價已升36%，若伊朗局勢較快降溫，股價不排除短線回調，但即使在目前水平，股息率仍約2.5厘，若油價維持高位，未來有機會見到更進取的加息幅度。
作者：Justin Pope, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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