藥明合聯（02268.HK）作為全球領先的抗體藥物偶聯物（ADC）合同研究、開發與製造組織（CRDMO），近年來在生物製藥領域嶄露頭角。公司專注於ADC及生物偶聯物領域，提供從發現到商業化的一體化服務。
集團去年收益達40.52億元人民幣，按年增長90.8%；毛利12.4億元，按年上升121.6%；純利10.7億元，按年急增277.2%，增長主要得益於積壓訂單交付及新客戶增加，截至去年底，在手未完成訂單總金額達9.91億美元，按年增71%，四年複合年增長率（CAGR）高達133%，
集團上月發盈喜，預期上半年業績顯著增長。根據初步評估，未經審核綜合管理賬目顯示，收入較去年同期增長超過60%，經調整淨利潤（不含利息收入及開支）增長超過67%，淨利潤增長超過50%，增長主要受惠以下三個因素帶動：抗體偶聯藥物（ADC）及廣泛生物偶聯藥物行業下游需求持續旺盛；公司憑藉領先地位及競爭優勢，獲取生物偶聯藥物CRDMO的重要市場份額；新投產線產能快速爬坡，生產設施維持高利用率及運營效率持續提升。
此外，集團早前被納入MSCI中國指數成分股，相關變更在本月26日收市後生效。
ADC CDMO行業正處於爆發期，受惠於癌症治療需求上升。全球ADC市場預計從2024年的17.9億美元增長至2030年的68.7億美元，
美國對中國生物科技公司的政策風險是投資者關注焦點，對藥明合聯而言，美國客戶佔比高，若美國關稅政策及貿易壁壘出現變化，或會影響集團訂單表現，集團加速新加坡廠房擴張，有助分散風險。
技術分析方面，股價三月至今持續升勢，7月30日升至63.15元，高位後有獲利回吐，呈現旗型整固，MACD呈熊差距，STC及RSI未見反彈訊號，
未持有可考慮20天移動約55元水平吸納，中線目標68元，不跌穿51元可以繼續持有。
黃德几
正向教育證券投資分析課程首席資深導師
證券商協會會董
香港股票分析師協會理事
金利豐證券研究部執行董事黃德几
證監會持牌人士
並無持有上述股份
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