AI的電力問題正成為Cummins的增長引擎。
數據中心在電網故障時不能簡單地停運。因此，這些設施需要可幾乎即時供電的龐大後備發電機。
這正是Cummins（CMI）所提供的產品。這家最為人熟悉柴油引擎的公司，同時也是數據中心後備電力的主要供應商；隨着AI開支飆升，這項業務正變得愈來愈具價值。
S&P Global估計，Alphabet（GOOG）（GOOGL）、亞馬遜（AMZN）、Meta Platforms（META）、微軟（MSFT）及Oracle（ORCL）將於2026年合共投入約7,500億美元資本開支，相當於其合計收入約38%。大量開支由AI及支持AI所需的數據中心所推動。Cummins已開始從中獲利。
並非單季現象
第二季，Cummins的Power Systems銷售按年升19%，由全球對數據中心電力設備的強勁需求帶動。分部EBITDA利潤率亦由一年前的22.8%升至24.5%。
這並非只是一季現象。Cummins表示，其數據中心市場增長部分由用作後備電力的柴油及天然氣發電機組銷售帶動，因為AI機架的耗電量正持續增加。
Cummins表示，傳統數據中心機架平均耗電約12千瓦，而新一代AI機架可達600千瓦或以上。這些設施耗用的電力愈多，在電網故障時所需的後備發電能力亦愈大。
Cummins正超越後備電力
Cummins亦開始銷售不只是等待停電的發電機。6月，公司公布與Circe Energy達成協議，為Texas州西部一個大型高效能運算數據中心提供大功率天然氣發電機。該批發電機將組成電錶後微電網，提供主要電力，預期在2026年至2030年間交付。
這是一個龐大機遇。接駁電網可能需時數年，而AI開發商未必願意等待。Cummins現時或可同時把發電機售作緊急後備，也可作為接駁傳統電網前的過渡方案，甚至成為傳統電網的替代選擇。
乘着AI熱潮的工業股
不要誤會：Cummins並非純AI概念股。貨車、引擎、零部件及工業設備仍是其業務主要部分。但AI亦正成為公司創造新收入形式的催化劑。
事實是，投資者毋須押注哪一個AI模型勝出，或哪種半導體最終取代現時圖像處理器。全球最大科技公司正花費數以千億美元計資金建設運算基建，而每一座該等設施均需要可靠後備電力。Cummins已在出售提供這項能力的設備。這幾乎是顯而易見的事。
若hyperscaler今年確實開支約7,500億美元，Cummins只需從這項基建建設中取得一小部分，數據中心便可成為其業務大得多的一部分。
作者：Jeff Siegel, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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