投資者：港股經過一輪急升後，近日部分人氣股均進入回吐及整固格局，怎樣運用認股證作部署？

麥格理：隨著港股從14600多點低位急升至近期的22000點之上，三個多月累升逾7000點，騰訊控股(00700)、阿里巴巴(09988)等升市火車頭的升幅更可觀。經過一輪急升後，大市及部分人氣股均回吐及進入整固階段，波幅或有機會逐步窄幅，這時候若希望捕捉正股短期變動，可考慮透過認股證的槓桿效應，擴大正股波幅，作短期部署。

以騰訊為例，該股從400元之上回吐，近日在20天線附近整固，若持有正股，單日升跌幅僅約1%。假設透過相關認股證作部署，以價外及中年期騰訊認購證(16281)為例，行使價540.247元，5月初到期，上周五(2月3日)騰訊股價微升0.52%，上述認購證則錄得約2.8%升幅。

然而，認股證的槓桿效應為雙刃刀，在看中方向時有機會擴大回報，但如方向與預期不同，亦會擴大虧損，在入場前更應根據正股技術走勢，先擬定止蝕位，作好風險管理。

投資者：在現階段持有認股證，有什麼風險要留意？

麥格理：港股進入整固階段，恒生波動指數(VHSI)亦回落至約23水平，為近半年的偏低水平。與此同時，部分正股的引伸波幅也有下跌情況，當中包括美團(03690)、阿里及香港交易所(00388)等三個月期以上的認購及認沽證，引伸波幅均下滑，或影響輪價表現。現階段宜選擇條款相近，但引伸波幅較低者作為入市工具，以減低相關影響力。

*數據截至2023年2月6日，資料僅供參考之用。

麥格理資本股份有限公司衍生工具部

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