Parabilis Medicines（PBLS）於6月10日IPO，收市較每股20美元招股價升58%；兩日後，史上最大IPO Space Exploration Technologies首日收市僅較招股價升19%。若只看這個數字，這家癌症生物科技似乎跑贏火箭公司。
然而，單一當日升幅並不代表全部，更重要的是，對長線持有者而言，問題在於：Parabilis現階段值不值得納入投資組合？以下拆解該公司企圖達成的目標，以及其面對的挑戰。
很多公司嘗試過同樣事但失敗收場
Parabilis正在開發一個平台，用以製造它稱為Helicons的分子——即螺旋肽，設計目的是滑入細胞內部，並在其中與常規小分子藥物及抗體難以觸及的扁平蛋白表面結合；透過在這些扁平表面進行結合，理論上可阻止標靶蛋白在細胞內履行其主要功能（暫時或永久），從而達致治療效果。
由於Helicons具備扁平表面結合能力以及入侵細胞的特性，Parabilis聲稱其技術旨在「解鎖傳統上不可藥物化的標靶」；可惜的是，「針對不可藥物化標靶」這種說法，在生物醫藥行業已有漫長且屢次令人灰心的紀錄：簡單來說，細胞中被視為難以或無法以現代藥物瞄準的結構，在實務上確實極難開發出有效藥物。
但人類持續尋求改善健康的願望，仍推動不少雄心勃勃的腫瘤生物科技如Parabilis出現；對投資者而言，必須理解的是，該公司選擇攀登的是一座極高的山峰，而這座山曾令很多資源更充足的公司折戟。
公司首個主要管線資產zolucatetide預期在2027年進入三期臨床試驗，目標是在Wnt訊號傳遞路徑的最終端阻斷蛋白‑蛋白互動；這個標靶在業界三十年的努力下仍未被成功攻克。
在針對纖維瘤（desmoid tumors）的持續一期／二期試驗中，最新數據顯示，在25名可評估病人中全部出現腫瘤縮小，當中19名病人客觀反應率（ORR）達74%，且未見高級毒性；整體來看，若撇除單臂設計及反應持久性追蹤有限等因素，數據算是可觀。
這家生物科技可能比表面看起來更有「底氣」
儘管Parabilis採取的技術路線充滿挑戰，但仍有幾項跡象顯示其成功機會或較過往歷史所暗示的為高：其中最關鍵的是，公司已獲得一位強大盟友。
Regeneron Pharmaceuticals今年5月與其簽訂合作協議，內容包括5,000萬美元現金、7,500萬美元股權投資，以及最多22億美元里程碑付款，涉及五個標靶，外加分級權利金；交易架構圍繞開發抗體‑Helicon偶聯物（AHCs），即在傳統抗體‑藥物偶聯物（ADC）中，把常規payload替換成Helicon；換言之，一位技術成熟的生物科技願意支付真金白銀以取得平台使用權，對Parabilis的存續能力及平台價值而言，是正面信號。
但即使如此，較為謹慎的投資者在尚未看到更具說服力的臨床證據前，或仍應暫時避免買入這隻股票：其平台目前只有一個臨床項目，核心數據要到關鍵性試驗完成後才會出現，而其所處的技術領域幾乎沒有「容易摘取的果實」。
作者：Alex Carchidi, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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