藥明生物2269
集團近期發佈的2025年盈喜，全年收益增長約16.7%至217.9億元人民幣，毛利率大幅提升5個百分點至46%，股東應佔利潤更飆升46.3%，遠超市場預期。公司前瞻性的業務佈局，其整合能力ADC（抗體偶聯藥物）及雙抗平台已成為最強增長引擎，項目總數分別達252個及196個，其中ADC項目數量更錄得30%的增長，貢獻了可觀的收入增量。同時，公司深化與北海康成的戰略合作，不僅優化了研發管線的協同效應，更展現其在產業鏈上的資源，集团多个先进技术所产生的研究服务收益增长；对现有及新增产能的利用，包括欧洲生产基地的产能爬坡；精益运营管理系统及数字化方案实现成本节约与效率改善，以及通过投资组合而获得的投资收益。同時全球CXO（醫藥外包行業）正迎來復甦，疊加中國創新藥的上行週期及政策利好，藥明生物憑藉其新加坡基地投產帶來的全球供應鏈韌性。目標價$45，止蝕價$37。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
長江基建集團1038
長江基建集團股價走勢凌厲，屢破上市新高，強勢跑贏同業。集團近期已就出售英國配電商UK Power Networks(UKPN)之100%權益，與上市法國公用事業企業Engie達成協議，UKPN的主要業務於倫敦、英格蘭東南部及東部分銷電力，擁有並經營的電網總長度約192,000公里，覆蓋範圍超過29,000平方公里，為850萬家庭及企業用戶提供服務。 UKPN亦經營非受規管之私營電網，客戶包括公營及私營機構等。此項重大關連交易完成後，集團的國際業務結構將進一步優化，資金回籠後可更靈活投放於高增長潛力領域，特別是在全球智能電網加速建設及新能源基建需求殷切的背景下，集團可憑藉長和系的資源協同優勢，積極把握英國2035年禁售燃油車所驅動的充電樁網絡擴張機遇。配合潛在的倫敦第二上市計劃，未來在國際資本市場的靈活性將進一步提升，有助吸引更多歐美長線基金配置。目標價$75，止蝕價$64。
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結本周，滬指累升80點或1.98%。港股大市周跌217點或0.82%。全周在26373點至27156點間波動，上下波幅783點。政府統計處公布，本港去年11月至今年1月經季節性調整失業率升至3.9%，較去年10月至12月的3.8%，升0.1個百分點；就業不足率維持1.7%。政府統計處公布，1月份整體消費物價按年升1.1%，較去年12月份的升1.4%為低。剔除所有政府一次性紓困措施的影響，基本通脹率為1%，亦較12月份的1.2%為低。按年升幅收窄主要是由於去年農曆新年在1月份，導致比較基數較高，尤其是進出香港交通費用。內地2月LPR(貸款市場報價利率)維持不變。人民銀行公布2月LPR顯示，一年期LPR維持3厘；5年期以上LPR維持3.5厘。美國勞工部公布，截至2月21日止一周的首次申領失業救濟人數增加4000人至21.2萬人，少過預期的21.6萬人，而截至2月14日止一周的持續申領失業救濟人數則減少3.1萬人至183.3萬人，低過預期185.8萬人。下週關注：3月2日，美國將公佈製造業PMI。3月4日，中國將公佈製造業PMI，美國將公佈MBA抵押貸款申請活動指數及ISM非製造業PMI。3月5日，美國將公佈初請失業金人數及1月出入口數字。