近期市場對馬斯克旗下Space Exploration Technologies（SPCX），即SpaceX關注度極高，亦為其6月透過首次公開招股（IPO）登陸股市一事感到興奮；是次巨型IPO集資約750億美元，股份首日升約19%，收報193美元。但其後股價表現欠佳，截至7月17日，股價已跌至約126美元，遜於135美元IPO價。
你現在應否投資SpaceX？理論上可以，但筆者認為目前有更值得買入的股份。
考慮General Mills
食品巨頭General Mills（GIS）在多方面近乎與SPX Technologies（即SpaceX所屬集團）相反：公司於1866年創立，至今已有160年歷史，並於食品板塊成長為一股強大力量，旗下品牌包括Annie’s、Betty Crocker、Bisquick、Cascadian Farm、Cheerios、Chex、Cinnamon Toast Crunch、Gold Medal、Green Giant、Kix、Larabar、Nature Valley、Old El Paso、Progresso、Totino’s、Wanchai Ferry及Wheaties等眾多品牌。
為何要投資這家以穀物及其他食品見稱的公司？理由有數點：
首先，它是一隻穩健派息股，近期股息率約6.3%；更重要的是，公司亦持續回購股份（透過減少流通股數目以提升每股價值），令總股東回報率近期達約8.7%；General Mills已連續127年派發股息。
其次，股份看來顯著低估：近期前瞻市盈率約12.5倍，遠低於過去五年約15倍平均水平，而市銷率約1.1倍，亦低於五年約1.8倍平均值。
股價之所以吸引，很大程度在於近期回落——過去三年平均每年跌幅約15%。在第三季業績報告中，管理層指出多項因素拖累業績，包括零售商庫存及與天氣相關的供應鏈中斷，以及為提升品牌所作投資、剝離資產及貿易開支時間不利等；不過，管理層亦指出，這些「時間性逆風預期在第四季成為順風」。
在第四季，CEO Jeff Harmening亦指向持續扭轉跡象：
「我們現正全力專注提升效率，以抵消高企通脹，為增長投資提供資金，並產生更強盈利及現金流……我們目標在2030財年累計達成約30億美元成本節省……我有信心我們正走在恢復盈利增長及在長期為股東創造價值的軌道上。」
抗衰退能力
最後一個考慮General Mills的理由，在於目前市場對潛在股市崩盤及衰退的憂慮升溫；若這些情況成真，高增長股往往跌幅最大；相反，那些售賣必需品的「防守型」企業，股價通常較能穩住——在衰退中，你或許會推遲買新車或洗碗機，但仍然會支付電費、藥費，以至Breakfast的Cheerios及Green Giant蔬菜。
綜合上述因素，筆者現階段寧願投資General Mills，而非SpaceX。
作者：Selena Maranjian, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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