筆者於三年前即2020年5月26日在報紙專欄上曾經推介亞美能源(02686)，當日標題為「大股東續增持亞美能源值博」，當時指其大股東新疆鑫泰天然氣股份(簡稱新天然氣，603393.SH)增持亞美能源至超過50%後，後續就具備收購其75%股權的條件，有機會對股價帶來刺激。事實上，今年2月中，新天然氣提出以每股1.85元私有化亞美能源，今天上午10時在特別股東大會(EGM)進行投票，建議股東們應投下支持票，以賺取有關溢價及趁機套現。

於前文指出：「新天然氣由去年8月20.15人民幣開始上升，至本月初最高50.64人民幣，升幅逾1.5倍；昨收36.55人民幣，市盈率達34倍，新天然氣持股51.65%的亞美能源期內股價卻大跌，目前市盈率僅4.3倍，息率達11.7厘，股價表現及估值不合理，值得留意。」

當日亞美能源股價(扣除股息因素、下同)只有約1.03元，其後至2021年10月曾高見3.05元，一年多最大升幅逾兩倍！不過，其後股價回吐，再次在1.4元附近徘徊，至去年底市場傳出大股東擬私有化的消息，才刺激股價曾升至1.8元以上。

不過，愈接近EGM投票日，亞美能源股價愈下跌，昨天收報1.56元，較私有化1.85元有折讓高達15.7%(一般只有5%至7%)，主要因為有指私有化價格太低，股東多數反對，所以持貨者寧願先行沽貨套利所致。

私有化價格屬合理水平

筆者認為，雖然亞美能源基本因素好，但投資者對其認識有限，平時成交量疏落，私有化給予股東很好的套現機會；另外，雖然集團每股資產淨值(NAV)有2元以上，但如很多資源及地產股一樣，股價往往有折讓，所以私有化價格屬於合理水平；而且，新天然氣現價只有約24.5人民幣，較2020年5月26日跌了約33%，但如私有化通過，亞美能源較當時升幅達75%，已對股東很有交待；再者，前兩年國際天然氣價格氣勢如虹，但現已大幅回落。因此，目前實在屬於亞美能源股東套利的好時機。

私有化不成功股價料大跌

更重要的是，如果今次私有化不成功，亞美能源股價有好大機會回落至1.4元附近水平，對小股東極為不利。因此，希望其第二大股東及其他小股東均投予支持票讓私有化通過，給予股東們最快獲得最大利益的套利機會。