中國食品(00506)2024年業績報告顯示，公司憑藉產品結構優化及定價能力提升，在銷量下滑的情況下仍實現收入214.92億元（人民幣．下同），同比微增0.2%。得益於原材料成本控制及高利潤產品佔比提升，毛利率同比增加2.6個百分點至37.8%，經調整EBIT和EBITDA分別同比增長6.2%和4.4%至18.66億元和27.22億元。在產品結構方面，公司通過持續創新和升級，推出多款新品以滿足消費者需求。汽水類產品市佔率保持行業第一，功能飲料品牌「魔爪」收入創歷史新高。特別值得關注的是，公司智慧零售業務發展迅猛，設備規模位居行業前列，已覆蓋全國31個省份超過280個城市，收入保持高速增長。財務狀況方面，公司現金及等價物達40.14億元，無計息負債，財務實力穩健。淨資產收益率和資產周轉率等經營指標持續改善，反映出管理效率的提升。展望2025年，雖然鋁材成本上漲可能影響易開罐價格，但公司將通過持續優化產品結構、強化數字化營銷等舉措，提升整體盈利能力。在中國消費市場逐步復甦的背景下，公司作為飲料行業龍頭，有望持續受益於行業整體增長。
買入價$2.97，目標價$3.27，止蝕價$2.76
筆者：輝立證券研究部分析師 李浩然
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