倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅周一(3月25日)上漲0.2%，報8,863美元/噸。此前因銅價創下一年新高之後引發短線的獲利賣壓，但料基本面仍然強勢。

銅市場目前供應緊張已經開始顯現，秘魯能源及礦產部3月15日發布月報表示，2024年1月，秘魯銅產量年減1.2%至205,375公噸。1月份，採礦業就業人口月增0.4%至227,259人。報告表示，當前秘魯有51個礦業投資項目，總投資額545.56億美元，2024年秘魯銅產量目標為280萬噸。秘魯的銅儲量約佔全球9%比重。礦業佔秘魯出口的60%比重。

根據《中國有色金屬報》報導，2024年全球接連出現銅礦原料供應端的負面干擾，其中第一量子礦業旗下巴拿馬銅礦突然宣佈停產（該礦2024年銅產量原預估37萬噸），主要是因為當地抗議活動和政府政策變動，且有永久性關停風險；英美資源將2024年銅產量目標下調至73萬至79萬噸（減少18萬至21萬噸）。全球十五大礦企可統計的2024年銅總產量預估值將年減約1.5%，使銅市供需由相對平衡轉向緊張。

對此，中國冶煉廠被迫減產對礦石供應敲響警鐘，主要由於加工和精煉費用大幅下降的影響，多達19家公司同意減產。加工精煉費是礦商付給冶煉廠加工與精煉其礦石的費用，當礦石供應較為充裕或冶煉廠冶煉需求較低時，礦商為競爭冶煉產能，就會給付較高的加工精煉費；反之當礦石供應減少或冶煉廠冶煉需求較高時，變成冶煉廠競爭礦源，加工精煉費就會下滑。

需求方面，銅需求的不確定性依然存在，中國房地產市場的低迷是過去一年銅需求的主要阻力。然而，儘管去年中國新屋開工量下降了20%以上，但竣工量（銅消費的主要來源）卻一直在上升，這可能會為銅價帶來一些支撐。保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威表示，中國前2月數據「好壞參半」，工業生產增強，部分原因可能是強勁的外部需求和出口；另一方面，內需依然疲弱，房地產銷售大幅下滑，失業率上升。中國第二季經濟前景仍存在很大不確定性，問題關鍵在於房地產何時穩定，以及財政支出回升的速度有多快。作為對比，法盛投資管理所屬Ostrum Asset Management投資專家就中國經濟發表評論，預期中國今年的GDP增長約為5%，因為相信政策組合將會支持經濟活動，並預期房地產行業的負面影響將較去年為小。

高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）由莉娜·托馬斯（Lina Thomas）領導的分析師團隊在報告中表示，銅市供應仍然非常緊張，包括庫存創新低、礦山供應明年預期將觸及高峰、快速的綠色需求增長，以及供需價格彈性較低等，預期2025年銅價將會反映供應的短缺。此外，美國商品期貨交易委員會3月22日報告顯示，截至3月19日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約期銅投機淨部位較前週的5,427口增加至31,925口，創下近兩年來的新高，建議投資者可於8,963美元/噸購LME 三個月期銅，目標價9,201美元/噸，止蝕8,772美元/噸。