导读：美国方面，亨利港（NG）期货价格周内呈上涨趋势，在过去的几天里，流向德克萨斯州自由港液化天然气出口终端的流量保持了持续增长；运营商Sempra证实，路易斯安那州Cameron液化天然气工厂的3号列车正在离线进行定期维护，而供应终端的Cameron州际管道也在其Holbrook压缩站进行维护，将减少运营能力，直到5月24日；有天气预报称，美国夏季天气将较为炎热，天然气发电制冷需求将有所增加；多重利好交织导致美国天然气期货价格有所上涨。欧洲市场，挪威气田计划外减产，大西洋市场供应有所下降，市场炒作情绪高涨，但市场未来看跌仍旧较强。

国际天然气市场周度综述 a) 市场概况

截至5月14日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.344美元/百万英热，环比上周期（05.07）上调0.137美元/百万英热，涨幅为6.21%；荷兰天然气（TTF）期货价格为9.391美元/百万英热，环比上周期（05.07）下调0.442美元/百万英热，跌幅为4.5%。

美国方面，亨利港（NG）期货价格周内呈震荡上行趋势，巴拿马运河严重干旱的情况导致LNG货船通过减少，区内逐渐炎热的天气同时也导致区内温度升高，天然气用量增加，带动价格上涨。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为顶部震荡趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.3美元/百万英热附近，KDJ高位贴合，MACD曲线高位缩量，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈震荡上行趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存保持高位，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至5月13日，欧洲整体库存为729wh，库容占有率64.38%，环比上日减少0.81%，欧洲市场库存保持适宜。

欧洲市场，冬季供应的不稳定性仍在影响市场情绪，但由于当地市场目前需求较为疲软，进口商LNG进口需求减弱，市场供大于求，带动价格下降。

现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为1.99美元/百万英热，环比（05.07）上调0.02美元/百万英热，涨幅为2.05%。加拿大天然气（AECO）现货价格为0.847美元/百万英热，环比（05.07）下调0.254个百分点，跌幅为23.08%。

主消费地现货价格涨跌不一，东北亚现货到港中国（DES）价格为10.562美元/百万英热，环比（05.07）下调0.052美元/百万英热，跌幅为0.49%；TTF现货价格为9.171美元/百万英热，环比（05.07）下调0.749美元/百万英热，跌幅为7.55%。

市场整体供应保持充足，主消费地整体需求有所下降，澳大利亚高更、马来西亚宾图鲁等LNG出口终端进行维护，对东北亚地区现货价格起到支撑作用；欧洲现货价格有所下降。

图表 1国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b) 库存

截至05月03日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为25630亿立方英尺，环比上涨790亿立方英尺，涨幅3.2%；库存量比去年同期高4440亿立方英尺，涨幅21.0%。较5年历史均值高6400亿立方英尺，涨幅33.3%。

截至05月03日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为25221.69亿立方英尺，较上一周上涨588.65亿立方英尺，涨幅2.39%；库存量比去年同期高1019.06亿立方英尺，涨幅4.21%。

本周，自由港开工情况强劲，美国国内产量上涨带动库存出现明显增加；进入注入季后，欧洲库存整体保持上行走势，市场夏季消费需求暂未展现，库存稳步上行。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期（05.13-05.19）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4200000m³，环比上周期实际出口量4000000m³上涨5%。

区外需求保持稳定，由于部分LNG出口终端检修，带动美国LNG出口增加。

图表3主要消费地液态进出口情况

中国LNG市场周度综述 a) 市场概况

截至5月15日，LNG接收站价格报4246元/吨，较上周（05.08）下调0.2%，同比下降4.41%；主产地价格报4389元/吨，较上周（05.08）下调1.1%，同比上涨8.8%；LNG全国接货平均价格报4507元/吨，较上周（05.08）上调0.58%，同比上涨4.21%。

本周国内天然气市场价格呈稳定趋势，供应方面，上游供应增加，上游资源销售范围稳定，市场贸易流动稳定；需求方面，节后下游需求有所恢复，但无明显提振，需求小幅上涨。

截至5月14日，当日国内LNG工厂总库存量34.47万吨，环比上周（05.07）下降3.72%。节后上游出货增加，上游开工稳定，带动工厂库存减少。

图表4国内LNG价格走势图

b) 供给

本周（05.09-05.15）国内250家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量68531万方，本周三开工率54.9%，环比上周下调2.6个百分点。本周三有效产能开工率57.24%，环比上周下调2.69个百分点。新增停机检修工厂数量为6，产能共计390万方/日;新增复产工厂数量为5，产能共300万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17725万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16996万方/日。）

海液方面，本周期国内17座接收站共接收LNG运输船14艘，接船数量较上周减少6艘，到港量116.54万吨，环比上周126.45万吨减少7.84%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、马来西亚到港量分别为36.25万吨、31.44万吨、14.95万吨。分接收站来看，国网天津、中海油珠海、中海油大鹏各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c) 需求

本周（05.08-05.14）国内LNG总需求为85.64万吨，较上周（05.01-05.07）增加8.32万吨，涨幅为10.76%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为18935车,较上周（05.01-05.07）15218车增加24.43%；国内工厂出货总量为45.88万吨，较上周（05.01-05.07）增加0.52万吨，涨幅为1.15%。

低价资源出货范围有所扩大，节后长途运输放开，下游需求有所恢复，带动上游出货增加。

中国LNG市场分行业概况 a) 工厂加工利润

2024年5月（4月30日8:00-5月31日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍价格折合成本4470-4620元/吨，成交量31000万方，无流拍。工厂成本稳定，上游高价销售困难，陆续降价销售，带动工厂利润下降。

图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b) 加气站零售利润

截至5月15日，国内LNG气站平均利润为0.353元/公斤，较上周下调0.027元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

市场心态调研 国内主流观点1：受到上游成本支撑，预计海气价格将以持稳为主，部分接收站按照库存液位窄幅波动。

国内主流观点2：国产LNG价格高位撑市不足，近日已有回落趋势，受到市场买涨不买跌心态的影响，近期市场将以稳中走弱为主。

国际主流观点：目前LNG出口终端检修较多，市场炒作心态较强，但由于下游需求较为疲软，市场价格上涨受阻。

图表7 LNG行业下周心态调研

下周价格预测 a) 国内价格预测

国内价格将呈震荡上行趋势，由于受到原料气成本及海液成本支撑，上游出货价格难以下降，但由于需求难以提振，预计未来市场价格将呈震荡上行趋势。

图表8下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈下行趋势，东北亚地区市场采购活动保持冷清，但由于高更、宾图鲁等出口终端检修，或将抑制价格下探，欧亚价格将存在一定差距，现货价格受需求疲软下降。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈下降趋势。目前欧洲区内库存仍旧适宜，部分设施的计划外维护带动价格窄幅上涨，但由于市场供大于求，预计TTF价格短期内将呈下降趋势。

美国天然气期货价格（NG）将呈震荡下行趋势，欧亚两地需求较为疲软，LNG出口预期不佳，但由于受到供应端检修影响，美国LNG出口资源或将存在炒作情绪，预计美国天然气期货价格（NG）将呈震荡下行趋势。

图表10下周国际期货LNG价格预测

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