儘管地緣局勢緊張、油價時升時跌、宏觀經濟充滿不確定性，標普500指數（^GSPC）仍然不斷創出新高；今年至今已累升近8%，並連續第四年錄得升幅。
歷史上並非首次出現如此連升局面，而2026年仍有大半時間未走完，一切仍可能出現變化。投資者是否應感到憂慮？從歷史經驗看，即使在牛市續升過程中繼續投入資金，亦有充分理據。
升得高並不代表不能再升
投資者必須記得，無論升浪維持多久，總有結束的一天；在沒有人能準確預測牛市壽命的情況下，回調其實是正常過程的一部分——所謂「兩步前，一步後」。即使出現調整甚至股災，通常只是抹去部分升幅而已。
以最近一個錄得全年負回報的年份——2022年為例，當年標指下跌約19%；但自那時起至今，指數已累升約92%。
最近記憶中最差的一年要數2008年金融海嘯，標指當年大跌38%；自那之後至今，累計升幅已達驚人的715%。
這些回調實際上屬「重置」過程，雖然當下看來可怕，但對於有信心及有耐性的長線投資者而言，反而是極佳買入機會。
在高位投資合理嗎？
既然遲早要調整，是不是應該暫停投資？答案是否定的——原因正如上述：即使市場回吐，亦只是抹走一部分升幅，沒有人知道指數在回調前還可以再升多少、牛市還可以維持多久，你未必想錯過這段升浪。
長線投資其中一個最重要原則，就是保持「持之以恆」。只要持續為投資組合注入資金，讓複利慢慢運作，時間便為你服務。
舉例說，你在30年前以1萬美元起步，其後每月再投入100美元，全部投資於一隻追蹤標普500的指數基金。過去約30年，標指年化回報約為11%，意味你今天將坐擁約50萬美元。
這只是被動買入追蹤標指的基金；若你能打造一個更優秀的自選組合，表現有機會更佳。而上述例子每月投資額僅100美元，即每年1,200美元；如果你每月可投入500美元（即每年6,000美元），在30年後，以標指長期表現計，你的資產將超過140萬美元——前提是你不論好時壞時都持續投資。
因此，當市場處於高位時，你的確應更謹慎選股，留意估值、避免被情緒及炒作牽着走；但從長遠理財角度看，停止投資反而得不償失，定期投入才是關鍵。
作者：Jennifer Saibil, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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