香港電訊 （6823）專注於本地業務，業務穩健及派息穩定，基本因素穩定。截至2025年12月3日止年度，集團總收益365.5億元，按年增加5%，股份合訂單位持有人應佔溢利上升4%至52.86億元，EBITDA總計增長4%至142.34億元。香港電訊派息近年逐年增加，2022年至2024年分別增加2%、3%、3%，2025年多派息4%至0.8177元；以現價計，預測股息率7厘，具有防守性。
2025年度，本地數據服務收益增長6%至143.1億元，帶動本地電訊服務收益增加3%至177.85億元。至於流動通訊服務，2025年度服務收益增加5%至91.57億元，主要由於漫遊總收益持增加8%、5G後付客戶基礎擴大，以及市場對流動通訊企業解決方案的需求上升所推動。截至2025年12月底， 流動通訊後付客戶基礎中的5G計劃用戶達到209.6萬，按年增長20%，佔整體後付客戶基礎的60%。
人工智能（AI）服務及應用在消費者及企業層面的供應日趨普及，需求亦持續攀升。集團在2025年初推出 800G AI Superhighway方案，由容量逾100T的核心網絡推動，可支援AI驅動的工作流程，並為關鍵工作提供多重路徑。集團近期於落馬洲河套地區設立全新 AI 機樓以服務北部都會區，及連接香港各數據中心的據點。
另外，招商局一方2024年收購香港電訊光纖業務40%股%的股權及應收賬款，代價8.7億美元（約67.9億港元），香港電訊早前宣布，接獲招商局資本提出要約，向香港電訊收購相關業務額外 9%的股權，及目標集團欠付目標公司現有股東若干股東應收賬款的9%。集團表示，是次進一步出售光纖業務，所得款項將會用於償還債務。
走勢上，上週五重上10天、20天和50天線，STC%K線續高於%D線，MACD熊差距收窄，可考慮11.75元以下吸納，中線目標13元，不跌穿11.4元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份