交通银行（3328）
交通銀行（03328.HK）公佈2026年中期業績，營業收入1,423.4億元人民幣，同比增長6.73%；淨利潤486.06億元，同比增長4.63%。業績穩健增長，息差企穩與成本管控成效顯著。期內利息淨收入925.92億元，同比增長8.62%，佔營業收入65.05%，為核心驅動力；淨息差1.23%，同比提升2個基點，在國有大行中率先企穩，主要得益於存款付息率下降25個基點，有效對沖貸款收益率下行壓力。手續費及佣金淨收入204.73億元，同比微增0.07%，其中代理類業務收入大增27.70%，代銷基金及代理信託表現亮眼。成本收入比降至27.47%，同比下降2.47個百分點，降本增效成果突出。資產質量方面，不良貸款率1.30%，較上年末微升0.02個百分點；撥備覆蓋率203.80%，風險抵補能力充足。資產總額達16.26萬億元，較上年末增長4.58%；客戶存款9.92萬億元，增長6.53%。集團擬派中期股息每10股1.68元，分紅比例31%，以現價計股息率約5厘，高股息屬性吸引。交行依託上海主場優勢，跨境金融、航運租賃及綠色金融特色鮮明，隨着息差企穩、分紅提升及資產質量邊際改善，中線估值修復空間值得期待。目標價10，止蝕價$7.7（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
周大福創建（659） 周大福創建（00659.HK）業績層面，近期發佈的全年業績，股東應佔溢利23.93億港元，按年上升10.7%，全年派息每股0.61港元，並建議每十股送一股紅股。集團正從傳統基建控股平台加速向「保險+物流+數據中心」多元化資產平台轉型，業績亮點紛呈。期內總收入271億港元，同比增長11.6%，其中保險業務收入47.52億港元，增長16.5%。金融服務板塊應佔經營溢利達14.75億港元，同比躍升19%，首次超越道路業務成為集團最大經營溢利來源，標誌周大福人壽合約服務邊際釋放與新業務價值增長已進入收成期。物流板塊受遞延稅項撥備影響，應佔經營溢利回落13%至6.45億港元，惟內地物流資產出租率維持逾91%，長三角資產集群價值仍待釋放。財務狀況顯著改善，可動用流動資金約313億港元，債務淨額降20%至117億港元，淨負債比率降至28%。集團積極把握AI機遇，已展開三項數據中心投資，最新項目位於馬來西亞柔佛州，持股40%，第一期規模約70兆瓦，預計年底建成、明年投運，並計劃發展第二期逾100兆瓦項目，為中長期增長注入新動力。整體而言，集團業務組合優化成效顯現，保險利潤釋放、物流資產重估及數據中心布局形成三重增長引擎，財務穩健且股息吸引，中線估值重構空間值得跟進。目標價10.5，止蝕價$8（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
後市評論：
總結本周，滬指累跌46點或1.19%。港股大市周跌537點或2.19%。全周在23865點至24767點間波動，上下波幅902點。政府公布本財政年度首5個月，即截至8月底的財務狀況，開支及收入分別為3110億元及2492億元。計入發行政府債券所得562億元及償還政府債券134億元的本金後，錄得190億元赤字。金管局公布8月份的住宅按揭統計調查結果，新申請貸款個案按月減少8.3%，至8446宗。澳門博彩監察協調局公布，9月份，澳門博彩收入180.63億元(澳門元‧下同)，按年跌1.2%，連續4個月下跌，遜於市場預期增2.2%；按月則跌17.5%。內地非製造業活動重返擴張區間，國家統計局公布，9月份，非製造業商務活動指數升至50.2，比上月升1.2個百分點，勝預期。9月份，製造業採購經理指數(PMI)升至50.1，比上月上升0.3個百分點，符預期。美國勞工部公布，截至9月26日止一周的首次申領失業救濟人數減少1000人，至19.7萬人的7月以來低位，並少過預期的20萬人；而截至9月19日止一周的持續申領失業救濟人數下降1.1萬人，至170.1萬人，低過預期的172.5萬人。另外，人力資源顧問公司Challenger公布，美國企業9月份宣布裁減職位數目按年下滑19.9%，至43281個，創2022年以來新低。美國9月份ISM製造業指數由8月的54.6微跌至54.5，低過預期的55；9月份製造業採購經理指數（PMI）終值報55.9，低於初值的57。下週關注：10月5日，美國將公佈服務業PMI及ISM非製造業就業指數。10月6日，美國將公佈出入口數字。10月8日，美國將公佈持續申請失業救濟人數 。