周二（3月11日）凌晨敲鍵盤撰寫本文時，美股展開了“逃跑”模式……額，有點壯懷激烈的味兒……“特”式不確定性和衰退疑慮發酵。
記得我在去年十一月底至十二月中時說過什麼嗎？那時，讓好大一批人充滿激情的“Trump Trade ”，正風風火火地在環球資本市場上演一齣齣喜劇：美股漲，虛擬貨幣漲，美元強。但，人民幣（因預期美國政府將對中國進口貨品加徵不低的關稅）匯價跌，港股偏低位徘徊。我說，有關的思路實屬想當然，箇中邏輯不堪一擊，但既然荒誕地上演的話，我就等將來看笑話。
近一個來月，美股、美匯、虛擬貨幣、人民幣匯價、港股等等，OMG！幾乎剛好全部反轉了！
很簡單，當時，我覺得美國外強中乾，十分龐大的聯邦政府的負債，不可持續的財政失衡，極度自戀極度功利主義隨時不顧盟友對向他國強徵關稅懷有強迫症一樣情懷的特朗普，嚴重偏高的美股（以特斯拉為最突出代表），仍未能根治的通脹，美元嚴重發毛，匯價實際比對許多貨幣偏高，僅僅因為覺得美國是霸權只有它打人別人不能動它、美國的七姐妹似乎代表?全球最厲害的新質生產力好像很牛逼，覺得美元利息較高以為可以既吃“息”又升值所以搶?把手上的其他貨幣兌換掉或者買一切美元資產，幻想?美股只有一條路就是“永遠漲永遠漲”……我根本不相信美國政府能玩出什麼真正高明厲害的把戲！同時，我認為內地房價大幅下跌後，泡沫已不大，而人民幣於中國內部在各種內卷和通縮勢頭下購買力非常高，主要是人民幣資產的港股，又相當便宜，假如，純粹因美國加徵中國進口貨品關稅而讓人民幣匯價比對美元貶5%至10%，其實等於為了可能面對的幾千億或最多一萬來億人民幣的GDP損失（當然或同時伴隨一定程度的失業）而傷害百萬億元人民幣級別的內地房產的價值和分別都達三四十萬億港元以上的A股和港股的價值，根本得不償失，同時只會令中國和香港的資本市場氣氛更差、更悲哀。因此，呼籲不要慫，何妨硬剛，管他打不打或怎樣加徵關稅，不要讓人民幣貶值！
在DeepSeek的貌似非常巧合的破圈和一系列事件壯國民民心的同時，特朗普政府上台後即亂打關稅戰（等於向全球各國宣戰），委任馬斯克負責Doge激進裁員和進行內部整頓，對俄烏戰局採取跟上屆政府恰好相反的奇異態度，自願丟棄接近八十年以來的全球領頭大阿哥的地位和聲譽，為了“刮錢”為了儘量充實聯邦政府的錢袋子，幾乎已到了不擇手段的地步。叫囂了不知多少年的所謂“普世價值”，在“美國獨贏”、“美國利益”的“令牌”之下賤如泥糞，那尊屹立地球村多年的“燈塔”，已經有搖搖欲墜之勢！這邊廂，內地高層保持定力，根本不“鳥”美國的關稅戰和會談要約，維持人民幣匯價穩定，兩會該開會開會，也沒有迫不及待地推出急驟的超出預期的財政手段。但內地資金承接去年破年度淨流入紀錄的氣勢，繼續大舉南下，年初至今又創下歷史紀錄，把科網股的股價自去年年底的低位普遍推升四五成……
當我這個對不少形勢已有一定預判的人也覺得近兩個多月的許多東西來得實在有點快的話，猜想許多許多曾迷信“Trump Trade”、“ Trump is the King”同時“港股2025沒戲”的人畢生難忘今年的變故！
當然，話說回來，人家特朗普及其團隊，看來是想“不落俗套”幹一番大事的，譬如希冀讓美國聯邦政府的財政重入正軌，以及，希望美國的經濟重新納入更多的工業，希望為那批在過去二十幾年被成本低廉的新興市場“搶奪”了“飯碗”的美國人取回更多的就業機會……於是，短短一個來月種種“迷”之操作、神之操作，讓全球看官目不暇給。將來歷史可能名之為“特”式或“川”式休克治療法。
這種快速而天翻地覆的大變動，利東方大國後續更順利地擴展跟全球多國的關係，利歐洲各國重新真正獨立起來，利在過去三四年撤出港股的外國長線資金重新考量“吃回頭草”……
重申，人行行長在一月中旬曾謂將動用國家外匯儲備增配香港的金融資產（我說過投擲的標的主要是港股，小部分可能是港府發的債；個人估計，如需要的話，至少可以動用上萬億元港幣的資金），兩會期間內地某高層希冀香港將來不光是“明珠”而是“鑽石”，香港的特首二月中時曾發話，說“今年香港將會喜事連連”……加上港股至目前這一刻，依然平均估值合宜或稍偏低，又“東升西降”短中期趨勢已成，所以沒理由不看好後續大半年港股的走勢。
當然，“西”降得厲害的話，港股是大概率也不得不抖一抖的，而且兩個來月間恒指已經錄得了逾兩成多的漲幅，獲利誘惑相當大。估量，即便真有震蕩，甚且可能有點“猛”，不見得能持續太久。但，如果驚懼美股可能演變為股災或接近股災級別的特大調整，可以考慮短期內投機性減一些持倉，以增加現金頭寸。
