記憶體已成為人工智能（AI）浪潮中不可或缺的一部分，這正是美光（MU）在2026財年第三季亮麗業績帶出的最大訊息。不過，如果你在尋找有機會自目前水平升值10倍的增長股，起點通常不會是市值達萬億美元的巨企。
Silicon Motion Technology（SIMO）是另一隻受惠於與美光相同順風的記憶體股，但認識它的投資者少得多；正因為相對冷門，加上基本面強勁，它具備成為10倍股的條件。以下是三個關鍵理由。
記憶體正處於拋物線式增長階段
要理解Silicon Motion Technology的機會，先要掌握美光在2026財年第三季的表現：這家市值約1萬億美元的記憶體巨頭錄得415億美元收入，遠高於之前指引的335億美元；今季收入按季飆升73.8%，按年增長逾4倍。
美光公布業績後，Silicon Motion Technology在盤後交易急升逾7%，原因在於部分投資者看到兩者之間的聯繫：Silicon Motion Technology專門研發用於固態儲存裝置的NAND快閃記憶體控制器，正好處於與美光相同的記憶體瓶頸環節；當然，美光主力是高頻寬記憶體芯片，但兩家公司都是整個記憶體行業的關鍵一環。
這點亦反映在兩家公司增長率上：兩者都錄得可觀增長。不過，我們先由美光説起，是因為Silicon Motion Technology的下一份業績要到7月底才公布——而美光的數字基本上為Silicon Motion的投資者提供了一個「預告」。
即便如此，Silicon Motion最新一季業績本身已相當亮眼：公司第一季收入按年倍增，按季亦上升23%；今季指引亦被大幅超越——管理層原本預期第一季收入在高端約為3.06億美元，最終卻交出3.42億美元。
既然美光剛把自己的指引「打爛」，自然不難預期Silicon Motion也會有類似表現，市場現時預測其第二季收入或逾4.11億美元，即按年再次倍增。
AI正成為Silicon Motion Technology增長主力
Silicon Motion Technology在每季業績中會列出三個業務分部：SSD控制器銷售、eMMC＋UFS控制器銷售，以及Ferri＆Boot Drive方案銷售；後兩者在AI建設中參與度較高，也是目前增長最強的部分。
eMMC＋UFS控制器銷售按季增長約30%至35%，而Ferri＆Boot Drive方案分部則按季暴升約205%至210%。現時AI熱潮及美光的業績數字顯示，這兩個分部在Silicon Motion公布第二季業績時，按季仍有望錄得相當可觀的增長。
隨着這兩個業務分部持續以卓越的季度增長率擴張，它們在公司總收入中所佔比重會不斷提升，對整體銷售的影響亦會愈來愈大。
這樣的結構意味Silicon Motion Technology在未來多季中，收入增長有機會進一步加速；值得留意的是，美光指出公司已簽訂多項多年期協議，將「顯著提升（公司）強勁財務表現的持久性及可預測性」。
這段Q3 FY26新聞稿中的訊息意味，這並非一個短期就會消失的周期：目前的記憶體熱潮至少仍有數年壽命，令Silicon Motion Technology有很長時間受惠。
Silicon Motion Technology的利潤率仍有擴張空間
雖然很多人會聚焦在收入增長上，但Silicon Motion Technology在利潤率方面同樣有亮眼機會：公司在第一季錄得19.5%淨利潤率，較2025年第四季的17.2%明顯提升。
以美光作參考，該公司在一年內把淨利潤率由20.3%推升至68.1%。
當然，這並不代表Silicon Motion Technology也會達到68.1%的淨利潤率；但它的確擁有相當優厚的利潤率擴張空間，而目前投資者未必完全反映在估值上。要令股價升值10倍，Silicon Motion Technology市值需達到至少1,100億美元——相比之下，要美光升到1.2萬億美元市值，難度更大。
作者：Marc Guberti, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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