8月首兩週恒指連跌，上週表現差於首週的，首週雖跌兩天，全週已見跌近220點；上週更見跌市四日，周二至周五見四連跌，全週跌逾550點，即8月暫見跌近770點，較7月累升3,003點，升幅消化了近兩成。
上周五收報25,116點，較5月底收報25,182點還要低逾60點，6月至今在港股投資上仿如白過。誠如8月13日發佈市評文章時表示，留意恒指五大權重股之二的匯豐控股 (0005) 和友邦保險 (1299) 有「捱沽」壓力，以8月5及11日收市價比較 (歷時四個交易日)，匯控和友邦分別淨跌0.25%和6.30%。
友邦負面陰霾未散
前文指兩股壓力源於市場憂慮境外保險收益或面臨20%徵稅，從而內地訪港客戶買保險意欲下降，會對香港保險壽險業的2026年第三季新業務價值帶來下行風險。現若與以8月11及14日收市價比較，又歷時兩個交易日，相對兩股再跌0.56%和3.36%，不難看出上述消息對股價影響仍在發酵。
單就友邦上周五收報70.40元，與6月10日低見69.05元相若，後者為2025年7月23日以來低水平，距今已逾一年，就技術走勢而言股價存在短期靠穩的可能性。不過也應考慮股價在現水平，是否確認上述消息利淡因素已全然反映至股價上。
大行觀點審慎解讀
值得留意上述消息見於8月6日，當時有大行對友邦股價表現以「反應可能過度」來形容，容易令看到此評價的投資者，憧憬股價短期會見估值修復情況出現。惟上週筆者在不同直播節目評論友邦時，則表示要對此股後市保持審慎態度。
皆因大家若有留意5月下旬起市場曾對內地居民於境外投資合規合法的議題高度關注時，在恒指5月跌近600點之際，6月再跌逾2,300點；而於6月初時摩通便表示友邦股價下挫是反應過度，呼籲投資者可逢低吸納。於6月4日收報76.70元，短短四個交易日後低見69.05元，累跌近一成。
加以分析彭博估算
筆者重溫昔日友邦股價走勢，旨在提醒大家不要輕看內地投資者對負面消息的恐慌情緒反應。另據彭博經濟研究指，在香港的新保單銷售，估算內地訪客客戶的新業務銷售額每下跌10%，今年新業務價值平均可能下降約2%。友邦約20%的新業務價值來自內地在岸業務，在同業之中比例最高。筆者則認為約20%的新業務價值推算或許低估了，實在佔比應不少於35%。與此同時，「內地訪客客戶的新業務銷售額每下跌10%」只是一個陳述，不是在說上述政策只令新業務銷售額下跌10%，實際下跌應不少於15%。
故此本週友邦股價會否續跌難測，意味著恒指被「拖後腿」因素依然存在，從8月12至14日連續三日收低於25,500點，相信25,500點已成阻力位。上周五收報25,116點，距離二萬五關口僅百餘點，存在本週失守此關口風險。7月20日至今接近一個月，僅見7月22和24日分別收於24,892和24,963點，期內就此兩日收低於25,000點，配合週末 (8月15日) 夜期上升153點，收報25,247點，恒指今日有望在四連跌後迎來反彈。不過或見上週情況，周一升市，之後便無以為繼，故暫不宜對恒指後市掉以輕心。
作者：聶振邦(聶Sir)
於證監會持有第1, 4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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