上月，美國商務部宣佈，計劃在未來三年內向9家量子運算公司合共投資最多20億美元，其中之一的Rigetti Computing（RGTI），將按其超導量子系統的特定研發（R&D）里程碑，獲得CHIPS Act撥款1億美元。
這筆資金在一定程度上為Rigetti技術背書，並顯示其戰略方向與國家在人工智能（AI）相關領域的優先目標保持一致。
精明的投資者自然會問：單靠這則消息，是否已足以令該股變成即時買入對象？若仔細檢視這筆資金的目的、潛在用途，以及Rigetti當前估值，答案會較為複雜。
政府為何要投資量子運算股票？
商務部向Rigetti承諾1億美元，關鍵在於這只是美國在全球競爭中，爭取在量子AI技術上取得領先優勢的宏大計劃之一部分。與傳統補助不同，這筆撥款不單綁定具體研發里程碑，還會令美國政府取得Rigetti股權。
對Rigetti而言，資金到位的時間點相當關鍵：在量子處理器持續擴容之際，硬件投入、錯誤校正，以及與傳統運算系統整合所需資本愈來愈龐大；CHIPS Act資金有望減輕公司對公開市場「攤薄式」融資的依賴。
同時，在眾多候選者中點名選中Rigetti，亦反映決策者對其技術路線抱有信心，視量子運算為維持經濟競爭力及國家安全應用的關鍵戰略科技。
CHIPS Act資金將如何幫助Rigetti？
額外的政府資助，有機會加速Rigetti在大規模容錯量子架構上的研發進展；一旦成功，將可支援量子與傳統運算混合（hybrid）的多種關鍵應用，例如藥物研發、金融服務、能源模擬及密碼學。
除了純研發層面，與政府建立合作關係，亦可能加強Rigetti在公共部門及企業合約中的地位，圍繞其「全棧式」方案建立更完整的生態系統。不過，必須記住，量子運算目前仍處於前商業化階段，要看到實質收入高速成長，可能還需多年時間。
Rigetti Computing股票是否值得買入？
就財務狀況而言，Rigetti屬於「高風險、高回報」的典型。公司目前市值約70億美元，但過去12個月銷售額僅約1,000萬美元；在此背景下，股票目前市銷率（P/S）接近700倍，遠遠超出即使在高度顛覆性市場內的高增長科技股常見水平。
雖然政府資助在資產負債表上屬「非攤薄」性質，有助減少發新股集資的壓力，但並未改變公司仍在營運上持續虧損、收入基數極小，且資本開支沉重的現實。 綜合而言，聯邦政府這筆1億美元承諾，確實為Rigetti的中長期路線提供重要戰略支援及資本彈藥，最佳情況下，或可加快可擴展量子硬件的突破進度；然而，以目前極不尋常的高估值配合早期基本面來看，單靠這筆資金，仍不足以構成「現在就要買入」的充分理由。
作者：Adam Spatacco, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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