在經歷戰爭引發的拋售，令標普500指數在3月一度重挫近10%後，該指數在4月強勢反彈。今次反彈的領頭羊與以往類似：以半導體及其他人工智能相關股份為主，這些股票亦是在首季跌勢中受創最深的一批，現時買入「低位貨」的投資者已獲得回報。
然而，在美國與伊朗談判及互相威脅仍未平息下，股市波動依然偏高。當標普500最近再次在歷史高位附近徘徊，不少投資者不禁思考：是否應該等下一次回調才入市？幸好，四月上半月這輪強勁反彈，已為未來走勢提供了一個頗清晰的歷史信號。
指數13日內升逾12%
在截至4月17日的13個交易日內，標普500累升12.3%。自1950年以來，這只是第10次指數在如此短時間內錄得這樣的升幅。即使是去年在「LiberationDay」之後的反彈，升速亦未及今次。標普500上一次出現類似的快速上漲，是在2020年新冠疫情崩盤後的復甦期。
不少投資者仍記得2020年那次「剔號形」復甦，其實正是另一輪強勁牛市的開端。關鍵在於，這種快速反彈往往反映背後買盤相當強勁，有能力繼續支撐股價進一步上升。
根據Carson Investment Research的Ryan Detrick數據，在標普500曾錄得的9次「13日升幅超過12%」的情況中，有8次在其後12個月指數能收於更高水平。這些案例中，指數12個月的中位數升幅約為22.6%，遠高於標普500長期平均回報。
當然，市場並非總是「立即」接力上升。在約三分之二情況中，標普500在這13日升勢結束後的3個月內，曾低於當時的高位。換言之，短期回調機會不低。不過，這些回調的中位數幅度不足1個百分點，也就是說，目前價格未必會出現明顯更好的買入位置。
值得一提的是，過去數據中大多數這類13日急升，出現於熊市期間。唯一比較突出的一次例外，是2000年3月——當時指數也是在歷史高位附近上演這種強勁反彈，其後一年標普500在接下來12個月大跌24.5%。而今次反彈則是指數甚至未正式步入調整區域前便已展開，因此未必會照搬以往所有案例的升勢軌跡。
即便如此，歷史數據仍顯示，從現水平起指數進一步上升的機會，整體而言偏高。
嘗試「捉時機」買賣
試圖根據近期表現來「踩準」入市時機，通常並非好主意。即使你認為股市仍有機會再度回調，選擇觀望往往會導致錯失其後的上升段。
因此，較佳做法是在當下市況中，尋找估值偏低的股份——目前這樣的股票其實仍然不少。事實上，在帶動標普500重拾動能的股份中，根據頂級分析員估計，仍有不少被視為偏低估值。在首季，AI股、軟件股及其他增長股表現差勁，而最近三星期的反彈仍未將它們推回過高估值區，令其成為頗具吸引力的買入目標，也增加了這輪升勢得以持續的可能性。
當然，你並不需要逐隻精選個股才能分享股市長期表現。一隻簡單的指數基金，已足以為任何人的投資組合增添穩健底層資產。既然歷史數據反覆顯示，整體指數長期趨勢向上，那麼在這種情況下，毋須在贏家與輸家之間作艱難選擇，買入整體市場所代表的一籃子股票，反而可能更有效率。
不論你選擇哪種方式投資，關鍵在於：不要等股市由目前水平回落才開始買入。從歷史經驗看，現在其實與任何「被視為好時機」的時點一樣適合加碼，數據也支持這種說法。
作者：Adam Levy, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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