目前不少投資者高度關注的一個核心數字，是通脹水平；原因在於，若通脹回落，聯儲局便無須再以加息壓抑物價；高利率對股市不利，因會推高企業借貸成本，亦可令股市大幅震盪；在2022年加息周期展開時，S&P 500表現極差，全年跌幅逾19%。
最新6月通脹數據令人鼓舞，顯示通脹確有降溫跡象；但對新任聯儲局主席Kevin Warsh而言，這或不足以證明通脹已受控。
為何Warsh仍未信服？
剛公布的6月消費物價指數顯示，按年通脹率由4.2%降至3.5%；在不少憂慮伊朗戰爭及整體地緣政治不穩可能推高通脹、令新任Fed主席難以如市場所願減息的大環境下，這個回落數字自然令市場鬆一口氣。
然而，即使數字令人鼓舞，Warsh在向眾議院金融服務委員會作證時仍表示：「這只是單一數據點。」這四個字顯示，他不會輕易相信通脹已受控；他亦明言，自己需要觀察更多數據。
Warsh補充指：「如果我們有更好的數據來支援決策，我會感到更有信心；我們已成立一個專責小組，專注於這方面工作。」
利率今年仍預期會上升
雖然經濟及利率前景仍充滿不確定性，但目前並沒有強而有力理由支持短期內減息；即使6月通胀數字有所改善，Warsh仍希望看到更多數據，以取得對整體經濟更廣闊視野。
根據CME Group的FedWatch工具，市場目前預期今年利率仍有上升可能；雖然在下一次聯儲局會議上，利率大致預期維持不變，但到了12月會議，利率維持不變的機率只約17%，市場主要在猜測屆時是加息一次，還是加息多次。
對投資者而言，這消息或令人失望，但加息亦可能只是壓抑通脹的短期手段；在不少民眾仍在目前經濟環境中感受壓力的情況下，未來仍可能出現減息理由。
對長線投資者而言，持續投資股市、持有指數基金仍是可取策略；這類政策變化在短期看來影響重大，但從更長時間維度看，其重要性往往會顯著下降。
作者：David Jagielski, CPA , The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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