Q44911：
地鐵適合新手嗎
龔成老師：
適合，但都要控制注碼，同時，預佢回勇仍要時間，暫時可以收息，以及佢會有少少增長。
港鐵（0066）有一定的獨特性，不過，近年的增長力略減。佢是全港唯一的鐵路營運商，加上政府會比佢地產方面的優勢，因此可長線投資。其中有4個因素影響這股的盈利能力及股價。
第一，香港車務營運收入，近年港鐵加價的能力比過往弱左，分析近年一些調整票價條款，例如會加入賣樓收益作為影響加價的其中一個因素，令港鐵在這方面的賺錢能力，比過往年代略減。
第二，港鐵其中一個收入來源，就是租金收入，雖然短期一般，但中長期都會慢慢好轉的，整體市道長遠也會好轉，因此長遠這部分仍有價值。
第三，地產因素，長遠仍是一個有價值的部分。
第四，維修成本。近年港鐵的事故增加，與鐵路老化有關，因此這方面的維修成本將會不斷增加，影響了賺錢能力。
長遠來說，只要香港市道，以及地產市道好轉，就會自然對這企業有利。港鐵始終有一定的獨特性，因此整體的質素仍在，但增長力不及過往年代，只是收息及平穩增長型的股票，現時股價合理區中下。
Q44912：
823 業績差，還值得投資嗎？
龔成老師：
佢最近的業績的確較弱，反映整個大環境不利，相信短期仍會較一般，回勇要時間，至於中長期，相信會慢慢好轉，但要耐心，同時，未必能回到過往最強的年代。
投資價值是有的，心態上最好視為收息，以及有少少增長類。
領展（0823）雖然增長力比過往年代略減，但整體仍是有質素，是收息及平穩增長型的房託。
不過，香港人的消費模式改變，都會對佢有點影響，例如網購及北上消費。
至於領展核心持有的商場物業，地點都不差的，長遠租金就算增長不及過往年代，也不會太過差。
另外，佢近年不斷收購海外，以及國內業務，以強化物業組合，領展其中一個特色，就是尋找一些有潛力的物業，收購後進行翻身，提高租金及物業估值，雖然這動作會提高風險度，但同時反映，佢不是完全無發展力的。
現價合理區較下部，可分注投資，長線持有，當然，都要控制注碼。
Q44913：
老師VOO值得買入
龔成老師：
Vanguard S&P 500 ETF（VOO）就是追蹤美股的ETF，追蹤指數是標普500指數，當中都是全球有實力的公司，有長線投資價值。
由於美股波動，不建議一次過大手買入，最好的方法慢慢分注，或以類似月供模式進行，長線持有，這是一個最好的投資策略。
Q44914：
中國石油化工386 怎樣呢
幾多錢買入幾多錢賣出 要買幾多注 幾多錢一注 幾多錢溝貨 賺幾多要走
龔成老師：
中石化（0386）有質素，但不是高增長類，投資者可以視為收息股，現價都可分注投資，但你預這股主力是收息，而不是賺價。
中石化是中國最大的石化產品生產商，在中國成品油生產和銷售中佔有主導地位。主要從事的石油和天然氣和化工經營業務包括：（1）勘探、開發及生產原油及天然氣；（2）煉油、運輸、儲存及營銷原油及石油產品；（3）生產及銷售部門在中國擁有和經營油庫和加油站；（4）製造和銷售石油化工產品、衍生石化產品和其他化工產品。
中石化包括了上中下游的石油業務，質素算不差，收息可以，但增長力方面不強，因此質素又未到最高，始終這只是商品企業，沒有一些太大的獨有優勢，因此市場給這企業的估值一般都不會太高。
現價處於合理範圍，只要投資金額不過多，這股有長線投資價值的，可作為長線收息，但要留意，中短期股息可能略有波動，投資者應該以長期平均股息的角度作投資重點。
Q44915：
之前股神沽咗1211, 仲值得持有？
龔成老師：
巴菲特自從2022年8月，開始減持比亞迪（1211），3年間不斷減持，到近日，有報導指巴菲特已全部賣出比亞迪。
由於3年前巴菲特已開始不斷賣出，因此不是新消息，市場一早已經預期巴菲特會全數賣出，因此市場已經完全消化這因素，因此對企業完全無影響。
--持貨多年--
巴菲特在2008年以$8（等同現價$2.7）買入2.25億股比亞迪，當時比亞迪只是一間不起眼的公司。到了2022年，巴菲特持貨10多年，減持比亞迪，2022年，比亞迪已經成為了全球電動車銷量第一位的企業。以下嘗試拆解巴菲特賣出原因。
比亞迪在近年已成為電動車一哥，無論在技術、品牌、經驗等因素上，已經擁有一定的優勢，令其地位難以動搖。加上全球發展電動車的大方向不變，無論行業及比亞迪自身上，都是正面的。
巴菲特賣出比亞迪，相信不是睇淡前景，而是有四大原因：
--第一，已達成投資目標--
巴菲特已取得30倍的超高回報，坦白講，就算我個人仍睇好比亞迪，也不太相信這股在往後的10年能升另一個30倍，升5倍已不差。
因此，巴菲特的投資，如同「買入一間公司，等其成長」，在不起眼時投資，到世界第一時賣出。
--第二，認為現價已貴--
巴菲特一向長線投資，但並不是不賣股票。就算我自己的股票班，都會教學員在貴的價位，可以適度減持，當然要視乎企業的優質度及前景。
可能巴菲特認為比亞迪已貴，或由於企業增長力減，因此賣出套現，這都是有可能的策略，並不是睇淡企業，只是進行正常的平貴度的投資策略。
不過，我個人認為比亞迪長遠的發展仍在，以及現水平並不是貴，而是合理。
--第三，進行資產配置--
如果巴菲特認為比亞迪貴，或增長力減，就有機會賣出，然後將資金轉投資處於較便宜的企業，這樣對整個財富組合，能創造更大的回報，這都是投資者正常的做法。
簡單來說，不一定認為企業無發展，只是在資金配置角度，認為賣出轉其他企業，更易找到下一間潛力企業，又或得到更好的回報。
--第四，政治因素--
巴菲特數年前賣出台積電，並暗示賣出台積電的原因，是因為身處位置，即是台灣，反映巴菲特對政治方面的擔心。
近年，中美的對立，中國在政治方面的因素，都有可能令巴菲特擔心中國長遠的政治及中美對立等因素。當然，這只是其中一個可能性。
由於本人仍然睇好比亞迪，因此，就算巴菲特全部賣出，本人過半以上持貨仍會繼續持有，起碼中短期是這樣，但少量減持是有可能的。而長遠，就要睇企業發展及平貴度去決定。
（本人為證券業持牌人士，持有上述股票。上述文章只是企業分析，只供學術性質，並不構成任何投資邀約，投資者在投資前，請自行花時間研究企業，才決定是否適合自己。）
Q44916：
龔sir , 剛入了3908 就停牌。
龔成老師：
是中金公司（0908）已於2025年11月20日（星期四）開市起停牌。
停牌的原因是公司正在籌劃重大資產重組事項，擬以換股方式吸收合併東興證券和信達證券。
停牌起始日: 2025年11月20日。
預計停牌時間: 預計不超過25個交易日。
原因: 該重組涉及A+H股兩地上市公司同時吸收合併兩家A股上市公司，流程複雜，存在重大不確定性，為保證公平信息披露並維護投資者利益而停牌。
暫時耐心等佢先，今次停牌不用太過擔心，並不是財務問題除停牌，只是進行交易。
Q44917：
老師，請問美股法拉利質素前景如何，現價是什麼水平，感激！謝謝你🙏🙇♂️
龔成老師：
法拉利 Ferrari（RACE）有質素。
2023年，法拉利出貨了13663輛汽車，管理層表示，在擴大產品組合以瞄準更大客户羣的同時，將繼續奉行小批量生產策略，以維持汽車購買者的稀缺性聲譽。
可見，企業的定位是超高端，以品牌及稀缺性行先，不會為賺錢而減少品牌價值，這類企業往往有長期的質素與價值，但中短期業務就不會有高速增長。
法拉利近年的發展不差，雖然不是高增長模式，但業務保持著理想增長，營業額由2019年的37億歐元，增長至2023年的60億歐元，盈利方面，則由7億增長至12億。企業的ROE也長期處於30%、40%水平，反映賺錢能力高。
近幾年面對疫情及全球經濟不穩等因素，企業的業務都能保持向上，並無受到影響，反映企業本身有一定的質素，能面對任何環境業務都無太大影響。
將2023年數據以區域市場劃分為（i）歐洲、中東及非洲（EMEA）;（ii）美洲;（iii）中國內地、香港及臺灣;及（iv）亞太區其他地區（“亞太區”），分別佔2023年出貨量的44%、28%、11%、17%。
集團將營銷和推廣工作的重點，放在對賽車活動的投資上，特別是與法拉利車隊一起參加的FIA一級方程式世界錦標賽，以及與法拉利耐力隊一起參加的FIA世界耐力錦標賽，前者是賽車運動的頂峯，也是世界上最受關注的年度體育系列賽之一。
法拉利製造全世界最昂貴的運動跑車。法拉利品牌與一級方程式賽車有相同的含義，專有性，意大利設計，且技術一流。法拉利公司還有一個專屬金融公司，該公司為經銷商和客戶提供融資。
企業有一定的質素及長線投資的價值，唯一擔心是平貴水平，因為近年的市盈率經常在較高水平，雖然企業高質，但都處於較高位置，如果投資者對這股有興趣，暫時只宜小注，慢慢分注，絕對不要一次過大手買入，利用這策略去平衡風險，買入後長線持有，要明白短期股價有機會波動。
如果投資者本身有貨，可長線，如果認為現時高位，現價賣出部分是可以，但建議有部分貨長線持有。
Q44918：
想問老師，拼多多的Temu平台有沒有計算在股價內？
Temu 在全球市場的潛力是否很大？
龔成老師︰
有，Temu是拼多多（PDD）的跨境電商平台，已經被納入估值考量。
Temu發展模式，潛力是有，特別是現時全球經濟較一般架背景下，有佢成長空間。
不過，美國市場受到關稅風險影響，令佢長線不確定性大左。其他國家，也有機會出現類似保護主義，而點都係要留意。
Q44919：
龔SIR, 請問一下租金回報率的實際計算方法，假設一百萬首期做九成三十年按揭，以一千萬買入一個租金回報率有三厘嘅物業，意思是以租金減去供款，三十年內有邊個金額嘅三厘回報？(假設物業價值30年內無升跌的話)
龔成老師︰
租金回報率，你直接將租金除以市值就可以，市場都是這樣計算。
例如租金$10000，一年收租$12萬，如果樓價$400萬，租金回報率就是3%。
這是我地係用來判斷(當時)個物業平貴，是否一個值得買入自住或投資的水平。
同時，都方便同其他類近物業作比較。因為租借市場，比買賣市場活躍，個參考性較高。
當然，如果你係投資用的話，就要再扣埋出租時雜費，去計算個租金回報率。
至於你上述，同時考慮按揭問題，這樣就會更加複雜，因為這是考慮你資金回報率的問題，因為你利用了借貸去進行，就要考慮資金的成本「按息」，與回報「租金回報率」的問題。
Q44920：
其實要幾長先叫長期持有？
唔通要揸到退休🥹
龔成老師：
一般是持有5年才算長線，最少都3年。