藥明康德(02359)為全球醫藥及生命科學行業提供一體化、端到端的新藥研發和生產服務，在亞洲、歐洲、北美等地均設有運營基地。公司通過獨特的「CRDMO」和「CTDMO」業務模式，不斷降低研發門檻，助力客戶提升研發效率，為患者帶來更多突破性的治療方案，服務範圍涵蓋化學藥研發和生產、生物學研究、臨床前測試和臨床試驗研發、精準醫療研發、測試和生產等領域。藥明康得發佈三季度業績，前三季度營收約277.02億元（人民幣，下同），同比減少6.23%；淨利潤約65.33億元，同比減少19.11%。其中，三季度營業收入約104.61億元，同比減少1.96%；淨利潤約22.93億元，同比減少17.02%。截至2024年9月底，公司在手訂單438.2億元，同比增長35.2%。2024年前三季度，公司新增客戶超過800家，維持現有超過6,000家龐大活躍客戶群反映出全球各地客戶對公司服務的需求持續增長。隨著中國不斷推出經濟刺激政策，公司有望從中持續獲益。

買入價$55.40，目標價$64.15，止蝕價$51.05

筆者：輝立證券研究部分析師 李曉然

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