今年安踏體育（SEHK:2020）及李寧（SEHK:2331）股價持續上升，直至今8月、9月才見頂。事隔3個月，股價已經分別累計調整39.6%及28.9%。雖然本週安踏及李寧股價出現頗為理想的反彈，但遠遠未及收復失地。
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不過，內地體育用品品牌走向世界的趨勢不可逆轉，安踏及李寧作為最有可能搶佔海外市場的內地體育用品品牌，投資者不妨趁低吸納。
早前安踏與李寧公布第三季營運數據，安踏品牌零售金額按年僅升10%至20%，而在內地營運的FILA品牌零售金額則按年上升25%至30%。其他所有品牌零售金額則按年上升35%至50%。
相比之下，今年安踏中期業績呈報的收益按年上升55.5%。假設安踏呈報的第三季零售金額大約等於收益，換言之安踏在第三季收益增長錄得下跌。
估計有投資者開始吸納
鏡頭一轉再看李寧，第三季零售渠道錄得30%至40%高段增長，批發渠道錄得30%至40%高段增長。然而，李寧第二季收入增長為65%，由此透視李寧第三季收入增長同告放緩。
不過，安踏及李寧股價早已反映第三季銷售欠佳的事實，公布業績後股價不再跌穿前浪底。由於股價應跌不跌，代表有投資者基於安踏及李寧的長線增長價值開始趁低吸納。安踏及李寧的長線增長價值在於搶佔海外市場的能力。
安踏可先行吸納
現階段而言，安踏發展海外市場力度較為積極。因為2019年安踏收購Amer Sports Corporation，藉此擁有Salomon、Arc’teryx、Peak Performance、Atomic、Suunto和Wilson這些國際品牌。安踏發展FILA內地業務已經是小試牛刀，相信發展其他國際品牌應可大展拳腳。
估值方面，安踏股價較高位累積跌幅較多，其市盈率較李寧便宜。基於李寧國際化程度較高，投資者可以先行分注吸納安踏。
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