宏利投資管理環球首席經濟師Alex Grassino就關於美國對等關稅發表最新觀點，有許多人期望今天能夠帶來「確定性」或「關稅上限」 — 公司對此持保留態度。0.5倍的數字(高達50%稅率)認為是「還不錯」，但公司擔心，可能會重演一個熟悉的談判模式：宣布報復性關稅後，華盛頓調高稅率，隨後進入緩和或暫停階段。 公司略為擔憂，隨著被徵關稅國家數量的增加，可能會導致談判延期，從而延長不確定性，並對這些國家的經濟增長造成影響。 債券市場正扮演著分散投資風險的角色，而且預計將持續扮演有關角色。隨著股票之間的關聯性增強，股票和債券間的資產多元化程度也將提升。美國十年期國債的收益率從2025年初的4.57%降至目前的4.13%。債市目前預計，2025年將減息三次。 公司認為，高質量債券不僅提供吸引的收益，還可能受益於利率進一步下降的可能性。 目前美國的宏觀經濟環境更偏向滯脹，但美國聯儲局可能較為放輕對通脹壓力的擔憂，並專注於就業市場情況。如果美國的就業形勢轉差，很可能在2025年看到超過三次的減息機會，這將使國債收益率進一步下降。公司認為，優質債券在目前水平下提供的風險調整後回報為最佳之一。 (LF)
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