各國疫情影響逐漸消退，環球市民恢復出行，預料對新秀麗（1910）的業務帶來正面影響。集團經營的品牌主要包括新秀麗、Tumi和American Tourister等，今年第一季度復甦步伐持續，期內銷售淨額8.52億美元，按年上升48.5%，若扣除匯率影響則增長55.3%。集團表示，今年4月的銷售淨額持續改善，較2022 年4月和2019年4月增加 41.4%和2%。今年第一季度，集團純利7,380萬美元，按年增加3.5倍，若扣除匯率影響上升3.76倍。為應對疫情，集團在2020年至 2023年間暫停派息，憧憬在2024 年恢復年度現金分派。
整體毛利率由2022年同期的54.7%，上升3.3個百分點至58%；經調整EBITDA利潤率由去年同期的12.8%上升至今年首季度的18.4%，主要是由於銷售淨額持續改善、毛利率大幅上升，以及嚴格管理開支所致。期內，集團在所有地區的銷售淨額復甦步伐顯著加速，特別是亞洲。亞洲的銷售淨額增加77.2%至3.29億美元，貢獻整體收入38.6%；北美洲、歐洲及拉丁美洲分別上升31.8%、42.2%和29%。
今年首季度，以品牌劃分，新秀麗品牌收入按年增加56.7%至4.24億美元，Tumi上升50.7%至1.95億美元，American Tourister增加39.6%至1.51億美元，而背包品牌Gregory升327.7%至1,930萬美元，銷售淨額分別為49.8%、22.8%、17.7%和2.3%。今年3月底，集團手持現金5.71億美元，淨債務為14.4億美元。集團早前訂優先信貸融通再融資，未償還債務本金總額將減少6,500萬美元，估計再融資將導致首個完整年度的現金利息付款減少500萬美元。
走勢上，5月31日跌至19.5元止跌回升，上週五重上10天和20天線，STC%K線升穿%D線，MACD熊轉牛差距，可考慮21.2元以下吸納，反彈阻力25.85元，不跌19.6元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份