作為香港重要經濟支柱的樓市，當然有季節性的起伏。每年一月向來被視為傳統淡季，因為正值年尾年頭交替，又緊接農曆新年長假期，買賣雙方大多選擇觀望，導致成交量普遍偏低。正因如此，一旦一月份的數據出現顯著突破，往往會被市場解讀為全年樓市走勢的重要先行指標。
筆者綜合土地註冊處最新數字分析，2026年1月全港樓宇買賣登記量達到7,638宗，較2025年同期的4,949宗大幅上升54%，創下近11年來最強勁的一月表現。當中，一手私樓登記量錄得1,496宗，按年激增超過1.1倍，是七年來最高水平；二手私樓則錄得3,748宗，按年上升48%，同樣寫下近八年新高。整體、一手與二手三大類別同步出現強勁反彈，顯示市場供需兩端均有明顯復甦跡象，這不禁令人思考：香港樓市是否已正式迎來新一輪「小陽春」？
依近年走勢觀察，2026年1月的表現已明顯擺脫2020年至2025年的低位區間。疫情爆發初期，2020年1月整體登記量僅得3,775宗，一手更急跌至597宗，其後幾年整體成交大致徘徊在4,000至6,000宗之間。相比之下，今年1月的7,638宗已超越2018年同期7,213宗的水平。更值得留意的是，一手與二手市場同時錄得顯著增長，尤其是二手市場活躍程度尤為突出。這反映出買家入市意欲正在明顯回升，背後與後疫情時期經濟逐步恢復、利率環境趨向穩定，以及市場對未來政策進一步放寬的正面預期密切相關。
當然，單月數據難免受到季節性因素影響。農曆新年前後，不少買賣雙方會趕在年前完成交易，這種集中入市的行為容易放大當月數字的波動。要真正判斷這波升勢是否具備持續性，仍需密切觀察接下來幾個月的新盤供應節奏、按揭利率的實際走勢，以及整體成交量的變化趨勢。然而，從今年1月錄得的大幅反彈幅度來看，至少已傳遞出一個清晰的正面訊號：市場需求端的信心正在快速修復。
如果我們將時間軸拉長至1996年至2026年的31年完整周期，1月樓市的長期平均登記量約為7,529宗，而今年7,638宗略高於這個均值，屬於中上水平。歷史上最高峰出現在1997年1月，達到19,445宗，正值亞洲金融危機前夕的狂熱階段；最低谷則是2016年1月的3,120宗，當時受到多項樓市調控政策與環球市況低迷的雙重打擊。一手私樓方面，長期1月平均約1,200宗，今年1,496宗高於平均值；二手私樓長期平均約4,398宗，今年3,748宗雖未達平均，但已是過去八年最佳表現，顯示二手市場對經濟氣氛與買家信心的極高敏感度。
回顧歷史，香港樓市大約每5至7年便會經歷一次較明顯的周期：從過熱到調整，再到低迷，最後走向復甦。1997至1998年的急跌、2008年金融海嘯後的反彈、2010年代辣招壓抑下的低迷，以及2020至2022年的疫情冰封，都是典型例子。今年1月的亮眼數據雖然距離歷史高峰仍有距離，但已清楚顯示市場正從低谷中強勢反彈。
對於有意入市的用家或投資者而言，當前或許是近年相對難得的入市時機。當然，香港樓市向來不乏驚喜，也從不缺少調整。建議保持對市場周期規律的敏感，密切留意每月成交數據與宏觀環境的變化，理性作出判斷。目前來看，農曆新年前這一波「小陽春」已確認成立。若經濟及股市能持續穩步上升，踏入馬年後，這股春季行情的爆發力將會更驚人，大家拭目以待。
利嘉閣地產研究部主管 陳海潮