現時應否買入Datadog股份？

Datadog不斷擴展的人工智能產品組合需求強勁，但其股份昂貴。

Datadog（DDOG）股份現時昂貴。截至8月18日周二收市，其市銷率為22.7倍，較AI軟件領域許多同業存在大幅溢價。

但來自AI及非AI客戶的強勁需求，正推動Datadog季度收入增長加快，這解釋為何部分投資者或願意為其股份支付溢價。若你尚未持有，現時應否買入？

Datadog協助AI客戶監控模型、芯片及更多項目

Datadog的雲端可觀測性平台協助企業監察數碼基建，以便當技術故障干擾重要銷售渠道或關鍵軟件時可即時知悉。這讓管理人員可在問題影響客戶體驗前加以修正。公司現已開發一系列產品，協助企業以同樣方式監控AI基建。

Datadog於2024年推出LLM Observability，協助開發人員在建立大型語言模型（LLM）時追蹤成本、識別技術問題，以及監控產出質素。這些模型為聊天機械人及代理等面向客戶的AI軟件提供動力，因此必須產生準確結果，否則企業或面臨嚴重聲譽損害。

較近期，Datadog推出另一項名為GPU Monitoring的產品，協助企業在部署數據中心圖像處理器（GPU）時，追蹤使用情況、成本及技術錯誤。這些是用於AI訓練及推論工作負載的主要芯片，因此必須維持良好運作狀態，才能讓軟件應用程式順暢運行。

截至2026年第二季末，即6月30日，Datadog有33,400名客戶，當中約750家為AI原生企業。這包括業內全部10家領先AI公司，雖然Datadog未有具體點名，但投資者可合理假設OpenAI及Anthropic等公司在名單之內。

但AI使用量正遠超這個小型AI原生群體。Datadog表示，第二季Model Context Protocol（MCP）伺服器呼叫次數，較僅三個月前的第一季增加四倍。MCP呼叫增加，純粹意味着Datadog生態系統中有更多與AI相關的活動；換言之，客戶正迅速採用其AI產品。

Datadog第二季總收入創紀錄，達11.2億美元，高於管理層預測的10.75億美元。收入較去年同期升36%，較第一季32%的收入增長加速。

業績表現強勁，以致管理層把2026年全年收入預測上調1.4億美元，指引中位數提高至44.6億美元。

Datadog過去曾犧牲盈利以推動快速收入增長，這是許多科技公司採用的策略。但公司今年底線表現實際上極佳，首六個月按通用會計準則（GAAP）錄得9,710萬美元淨利潤，較去年同期急升255%。

按經調整的非GAAP基礎計算，即剔除以股份為基礎的薪酬等一次性及非現金開支後，Datadog上半年產生4.586億美元盈利，增長38%。

但市銷率逾20倍，Datadog股價並不便宜

按Datadog過去12個月收入計算，其市銷率為22.7倍。公司相當獨特，在公開市場上直接競爭對手不多，但其股份估值遠高於其他頂尖雲端及AI軟件公司組合，包括微軟、Alphabet及Atlassian。

若要更突顯估值問題，Nasdaq-100指數市銷率為6.2倍，因此Datadog遠較一批美國最具價值科技股昂貴。

即使按照華爾街透過Yahoo! Finance提供、對2027年收入54.7億美元的預測來估值，Datadog預測市銷率仍高達16.1倍。

因此，買入該股並期望在未來12個月獲得強勁回報的投資者，可能會感到失望。任何現時買入股份的人，都應保持至少5年的長線投資期，以提高獲正回報的機會。

筆者個人會等待以更低價格買入的機會，而若大市出現拋售，這個機會可能會出現。

作者：Anthony Di Pizio, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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