與不少同業不同，Palantir（PLTR）股價尚未重返歷史高位。
踏入4月之初，人工智能（AI）股普遍不受市場青睞。多隻相關股份遠低於歷史高位，令不少投資者開始質疑自己當初投入這個板塊是否正確。不過，只要願意耐心持有，不少股份其後已接近重返歷史高位——然而，並非所有AI股都做到這點。
其中一隻未能跟上反彈步伐的熱門AI股，是Palantir。該股現時較歷史高位低約30%，股價亦只略高於4月初水平。這種表現對部分投資者而言，或會構成警號：為何這家公司無法像同業一樣參與這輪升浪？但對另一些投資者而言，這樣的落後表現反而可能是買入機會。
Palantir增長乏力？問題不在增長本身
乍看之下，Palantir股價遠離高位似乎有點意外。公司在AI軟件領域擁有領先地位，是多家企業部署agenticAI方案時的首選平台之一；近期亦因其在伊朗戰事中為美國軍方及情報機構提供支援，而頻頻登上新聞頭條。
在最近一季業績中，Palantir錄得驚人的70%按年收入增長，淨利潤率高達43%。換言之，這是一家在新興且具策略意義領域中，兼具高速增長與高盈利能力的公司。從這幾個角度看，投資者似乎無可挑剔。
然而，決定股價的不只有這幾項指標。最大且尚未提及的因素，是Palantir的估值——這亦正是該股儘管業績亮麗，仍未能重返歷史高位的主因。由於公司已完全實現盈利，以市盈率（P/E）衡量其估值十分合理。
指標 | 數值
現時市盈率 | 約231倍
遠期市盈率（2026年預測） | 約110倍
最近一季收入按年增長 | 70%
最近一季淨利潤率 | 43%
即使考慮到過去一段時間估值有所回落，231倍市盈率無論如何都極為昂貴，尤其是對一間已完全盈利的公司而言。即便以2026年預測盈利計算，該股遠期市盈率仍約110倍，反映市場對其未來表現內嵌了極高期望。
正因如此，即使Palantir業績持續亮麗，股價仍未能像其他AI股般強力反彈，這其實並不難理解。Palantir股價當中已預先反映了未來數年高速增長的預期，令部分投資者不敢輕易在現水平追入——尤其是在有其他估值更合理、增長前景卻相若的AI股份可供選擇之下。
作者：Keithen Drury, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
更多你或感興趣內容：
睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！
YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)