從十月初至上周五，整整一個多月，內地一些資金“誓不回頭”地持續鎖定利潤，拋售今年以來漲幅較大的板塊和個股（有相當一批股票的股價的確有點虛高），同時，美國政府關門良久，財政部“收納”了不少錢出不來，導致外圍金融市場流動性趨緊，美元指數稍升，金銀銅等期貨價格衝高後盤整，高Beta值股票持續受壓，同持，內銀、內險、煤電油等板塊，則受到換馬或/和新增資金的追捧。即，過去個多月，許多股票被糅躪，指數的貌似不算大的下跌幅度跟許多持股者的心灰和悲痛程度是不匹配的。
周末和周一多方信息忽然襲來，卻致使多項因素出現反轉。美國民主黨讓特朗普政府難堪的目的已達，美國政府很快重新“開門”的概率大增，虛擬貨幣重新上漲，金銀銅等商品期貨在周一晚也錄得一定幅度的回升。
另一邊廂，內地公布的CPI等諸項數據好於預期，M1與M2的剪刀差也延續半年多以來的態勢越收越窄，某程度顯示，內地企業和個人越來越願意（或樂於）把定期轉化為活期（不知是不是主要受股市的“牛味”所逗引……）。另外，據聞內地汽油價格將進一步上調。而沒多久之前，內地政府也提出要穩煤價、穩電價……如此，有多結實能維持多久暫時仍難說，但，通縮的壓力，在持續地循多方下手之後，減弱的可能性遠比數月之前的兩三年大。
事實上，有留意本欄的讀者都應該記得，早在一年多之前，我已經提過，提升壟斷性公用事業領域的服務價格，有利阻遏通縮。現在，多場景反內卷，部份行業阻抑產能，不少金屬價格上升，公用事業的服務價格穩住並上提，糅在一起，反通縮的力度的確頗強的。
至於內地房價，不好說，未來一年半載之內有機會觸底，但不大可能大幅飆漲，部份地區如出現房價大反彈的神奇景象，反而可能是被套牢者最後一次的“逃生”機會。為整個家國?想，房價能頂住不再下跌且持續好幾年以上，已經是最優選。真正反轉通縮的“任務”，管理者宜?眼其他思路和領域。
過去數天，本倉操作的“中心思想”，是“再平衡”，增加數隻其他類別的股份，希望能燙平更長時期的波動，並且，增加提振帳面值的潛力。甚至，我在嘗試佈置一個未來兩三年內都不用再做太大變動的組合。
內銀，現價估量仍然可以，但感覺，中期投資價值，應遜於內險。本倉的中國人壽，因套利減持了一部分後，餘下的持份有可能保留較長的時間。
金銅價格有機會再度上升，而且展望後續一年，走勢差不到哪裏——除非美國經濟或/和股市出現事狀。本倉的紫金、洛鉬和五礦，如股價進一步上漲，或再減一點點，但當下的不少於一半，應會保留。
騰訊、阿里和恒科的ETF，約略算是個人目前所思量到的較安心的科網（和AI）組合。在自動駕駛技術和相關芯片、算法，機器人，新能源電池，AI應用，雲等等，應有一些股份值得留意，但當中又有不少都是仍處虧損狀態，確定性不足。如果資金金額大至近千萬那種級別，也許我會多選幾隻中型市值的成員，但本倉暫時放棄。
近兩個交易日，重新配置了港交所、中海油和濰柴動力。
港交所，將跟未來多年的港股市場的表現深度綁定。一再說，從去年開始，內地政府真正重視股市，而且相當大程度，算是懂得怎麼“玩”了，而港股，無論從政治還是金融角度考量，都極具戰略意義，也所以，我敢猜，今年恒指的頂部或在二萬七至二萬八之間，明年的頂部，或介乎三萬一至三萬四。加上，繁多的IPO，背後人行和財政部的鼎力支持，險資公募等的積極配置，不少外資大行提升港交所目標價至五百多元，是有依據的。
中海油，我的觸覺算有點遲鈍了。上周初才留意到，港股通資金已持續數十天每日以平均數億的體量淨流入該標的。極可能，部分險資或/和公募，在積極增持這隻可能是最佳的高息率央企。內銀內險已重新上漲了不少，電訊股股價也不算弱，不少煤炭股已相繼創出了歷史新高，而在低油價的狀況下，中海油第三季度的利潤居然仍達324億人民幣！也就是說，即便平均實現桶油價格在60美元左右，一年仍可以輕輕鬆鬆賺1200億人民幣之譜，超級印鈔機！也所以，周一，壓都壓不住，怒漲近六個百分點創出歷史新高。去年，有投資者預期特朗普將上台並打壓油價，令本來仍不算貴的中海油進入了較長的調整行情。現在，看多的新資金已經大手筆下注。另外，我感覺#1898中煤能源也不錯，具增長性，只是掂量之下仍覺得中海油的股價更具“性價比”，但不排除，假如中海油持續跑贏中煤能源一段時間後，我或會配置一些。
濰柴動力。之前，因靈魂人物譚旭光被取替，所以本倉出清了。現在看，興許負面效應不大，本質上，濰柴已紮下了非常雄厚的根基；近日，除了第三季度業績佳，主要是西方世界尤其美國未來對電力的渴求而惹發的對其SOFC業務長期提供新增長極的消息刺激了其股價。工業製造業，個人覺得當下的濰柴和福耀都不錯。
比亞迪，自五月份開始，錯錯錯，弱弱弱，掌舵人（和個別高管）的脾性和某些方面的認知的局限以及整體管理（任人不當而且躲避投資市場）的差勁，導致被投資市場拋棄。近個來兩個月，感覺某些人的“?脾氣”略有收斂，已有一定覺悟並“知錯”，在多方面作出了調整和改善，近日，更積極找來了花旗和高盛代為擂鼓……上周$94的價格，興許是底部了，而明年，的確，應有不少值得期待的能重新提振盈利增長動能的舉措，又不過，如果明年的利潤比對今年增長幅度不大的話（譬如假如今年420億至430億左右，明年少於500億人民幣），短期內，比亞迪股價的反彈空間，恐怕依然有限，除非比亞迪忽然像馬斯克一樣變得很懂“畫餅”——但較看好其明年第二季度之後的股價的表現。
至於周一表現算不錯的消費股，其“值博性”，很視乎後續通縮和整體經濟面貌的演變。個人一直較關注作為龍頭的安踏和海底撈；兩者當下的市值，明顯處於較低水位。
