5月27日，特朗普在Truth Social上表態稱：「金融新前沿正在美國建立，而『TRUMP』永遠不會辜負Crypto」，並聲稱自己拯救了一個幾乎被前證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler摧毀的行業——在他口中，是對方把「Bitcoin、Crypto perpetuals以及創新」趕到海外。他同時承諾，會為數碼資產推動一套「為未來做好準備」的市場架構。
然而，儘管這番說話對仍在從10月閃崩中恢復的加密貨幣行業聽起來像是利好消息，市場卻在短短數小時內作出相反反應：幾乎所有主要加密資產在其後24小時內都錄得跌幅。
究竟總統的真正意思是甚麼？這對加密資產投資者——特別是持有Bitcoin（BTC）、Ethereum（ETH）、Solana（SOL）及Hyperliquid（HYPE）等龍頭者——又意味甚麼？
規則比口號更重要
政治人物在社交媒體上的貼文，既不是法律，也不是任何形式的監管條文。同樣地，「永遠不會辜負Crypto」聽起來更像一條口號——而且相當模糊——遠稱不上政策，甚至未必足以成為政策基礎。
不過，總統對行政機構（進而對金融監管機構）如何行事，確實有相當影響力。
目前正在國會推進的Clarity Act，就是一個關鍵例子；該法案將把加密資產監管權分拆給商品期貨交易委員會（CFTC）及SEC，有望解決多年來困擾市場的大部分監管模糊地帶。儘管法案部分條文仍具爭議，但其實相當有機會在今年通過並由總統簽署成法——這亦大概是特朗普樂見其成的。
以目前構想來看，Clarity Act對Bitcoin本身影響不大：它沒有直接觸及仍未落實的Strategic Bitcoin Reserve（SBR）政策，而大部分有關Bitcoin的關鍵監管分類問題早已塵埃落定。
有幾項資產將受到重大影響（無論好壞）
對Altcoins來說，情況則複雜得多，因為整體監管框架仍遠未明朗。
Solana有機會從新規則中受惠——雖然多屬間接方式。最大的好處在於，Solana生態內眾多代幣會被隱含分類為「商品」或「證券」等更清晰的監管類別，令金融機構更易理解和評估，從而更願意投放資本。以整個生態影響而言，Ethereum的情況很可能與Solana相似；不過，由於Ethereum上總計有約1,610億美元穩定幣，其對穩定幣收益監管變化的敏感度會更高。
Hyperliquid則可能迎來更直接且龐大的利好，因為它是目前交易（及發行）永久期貨合約的主要去中心化平台之一。
值得留意的是，特朗普在發言中特別點名crypto perpetuals本身就非比尋常；這些是沒有到期日、跟蹤資產價格表現的衍生合約，而其監管正被引導至CFTC。若CFTC針對perpetuals推出清晰且具體的新規則，可望令這類產品在美國獲得更高合法性，並打開此前因法律風險而基本避開的美國市場大門，對Hyperliquid直接有利。
相反，新規亦可能吸引實力更強的競爭對手進入市場，並推高合規成本，削弱Hyperliquid原有優勢。
整體而言，投資者不應單憑總統一句說話就匆忙買入或拋售任何資產。不過，未來短期內加密行業很大機會迎來一輪全面監管變革，這仍值得警惕——因為它將在很大程度上決定加密貨幣行業的未來走向。如果Clarity Act最終順利通過，主流加密資產完全有可能在機構資金湧入下再度回暖；但在作出任何投資或沽售決定前，最明智做法仍是先看清法案最終版本的具體內容。
作者：Alex Carchidi, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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