Meta Platforms（META）股價上周坐上「過山車」，周三盤中曾高見每股686美元，其後回吐所有升幅——但這並非壞事；股份上周收於約646.01美元，幾乎重返今年4月水平。
直接受惠於Meta股價反彈的是CEO 朱克伯格——據S&P Global Market Intelligence數據，他持有Meta約13.5%股權；按Bloomberg估算， 朱克伯格目前身家約2,220億美元，成為全球第五富豪。
是甚麼推動Meta股價走高？
對Meta而言，這是一次相當戲劇性的逆轉。
這家社交媒體公司股份在6月大部分時間走勢低迷，直至 朱克伯格宣佈（而Bloomberg亦報道）Meta正考慮在人工智能（AI）業務上收縮戰線，改為轉向雲端運算——把自身算力出租予其他AI公司，而非嘗試成為AI領域的領導者。
此舉或許是正確決定。
華爾街分析師預期Meta今年資本投資額可能高達1,400億美元，但迄今公司在這筆投資上可見回報甚少；在Gemini、ChatGPT及Claude等選擇之下，目前鮮有AI用戶認為有必要使用Meta的AI；結果是，BMO分析師Brian Pitz最近形容Meta是「AI投資回報故事中最不清晰的一個」。
然而，即使Meta未能把自身AI投資變成一門優秀業務，它仍有機會服務那些可以做到的客戶：上周，Yahoo Finance便提出，若轉向向其他公司AI數據中心出售算力，或可為Meta帶來每年「數十億美元」收入；周五，CNBC亦證實相關傳聞可能屬實。
據報，某大型科技公司目前正與Meta處於「非常初步階段」的談判，考慮向Meta租用算力；若談判最終簽成合約，交易規模可能高達100億美元。
如何為Meta估值？
單是上述可能性，已足以令朱克伯格身家重返全球富豪榜前五位置，僅次於馬斯克、Larry Ellison、Sergey Brin及Jeff Bezos（順帶一提，這些人亦在不同程度上涉足AI公司）。
對投資者而言，這意味甚麼？
目前Meta在股價大漲後約以24倍市盈率交易，市場預期其未來五年盈利年增長接近20%，股息率則僅約0.3%；股份雖不再明顯便宜，但距離「合理估值」亦不算太遠。
投資者仍須密切留意公司支出——高額資本開支令Meta目前自由現金流較帳面淨利潤低約30%；但若Meta能控制支出，並透過向其他AI公司出售算力以變現投資，Meta將是一隻值得持有的股份。
作者：Rich Smith, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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