本周初，日本央行發佈的一份季度報告顯示，中小企業的漲薪正在擴大，超過或與去年的較高水平保持一致。漲薪正在全國各地蔓延，這給予了日本央行行長植田和男支持加息。

這份報告指出，除了在勞動力短缺和物價上漲的情況下需要確保員工外，大公司和工會談判的大幅加薪帶來了連鎖反應。這將加劇央行可能在本月底加息的預期。

日本央行在最新的「櫻花報告」中維持了對日本9個地區中5個地區的經濟評估。當中有兩個地區的評估被上調，而另兩個地區的評估被下調。關於價格趨勢，日本央行指出，許多地區報告稱，工資上漲在小型企業中蔓延。

行長植田一再提到，在考慮加息時，有必要將延伸到整個經濟領域的薪資作為一個重要考慮因素。

根據彭博社的一項調查顯示，三分之一的日本央行觀察人士預計，在7月31日的議息會議上央行將利率從0上調至0.1%。

日本的基本工資增幅是1993年以來最大的，這一結果表明，春季工資談判三十年來的最佳結果，正開始影響全國總體數據。

今年早些時候，公司和全國最大工會聯盟的工人達成了工資協議。3月份公布的初步結果估計是促使日本央行17年來首次加息的一個主要因素。

另外，由於通過新修訂的個人免稅投資計劃「日本個人儲蓄賬戶」(NISA)購買海外資產，日圓反覆偏軟，執筆時已再度跌穿161 水平。

據彭博報道，日本央行未來幾天將與銀行、證券公司和金融機構舉行3次面對面會議，目的是評估縮減日本國債購買規模的可行步伐。日本財務省稱，今年前六個月，日本投資信託管理公司和資產管理公司買入的海外股票和投資基金份額比賣出的金額多6.16萬億日圓，約合380億美元。

據《日經亞洲》(Nikkei Asia)報道，新修訂的NISA計劃購買海外資產的規模預計將在今年上半年超過該國的貿易逆差。日本5月份經常帳盈餘連續第15個月增長，財務省報告稱，5月份經常帳盈餘從上月的2萬505億日圓增至2萬8499億日圓，約合177.8億美元，超過市場預期。

這3場關鍵性會議，將評估減少政府債券購買量的可行策略。然而，由於擔心日本當局干預外匯市場，日圓暫時受制於此前低位162。

(撰文：華贏東方研究部董事李慧芬)