在人工智能（AI）行業中，很少有公司如OpenAI般具備如此巨大影響力。這家AI實驗室在大型語言模型開發上處於最前線，旗下GPT系列模型家傳戶曉，並計劃在未來幾年投入數千億美元，用於訓練模型及為龐大用戶群提供算力。
不過，在有報道指公司於2025年底未能達到內部訂定的收入及用戶增長目標後，這一宏大投資計劃目前打上了相當大的問號。有消息指，首席財務官Sarah Friar已對公司在收入未明顯改善之下，是否有能力履行現有計算資源合約表示憂慮。相關報道對OpenAI最大的雲基建合作夥伴，以至整體半導體板塊均構成壓力。
然而，對AI生態系統中的所有公司而言，OpenAI的失手未必是壞事。當中特別有兩家公司，很可能會成為最大贏家：Alphabet（GOOG、GOOGL）及亞馬遜（AMZN）。
其他AI實驗室成功的跡象
OpenAI在用戶及收入增長上可能出現放緩，其中一個原因，是Google及Anthropic正在從這家領先者手中奪取市場份額。Google去年秋季發表Gemini3，被廣泛視為對OpenAI極具威脅的競爭產品。
當Gemini在多項基準測試中擊敗OpenAI旗艦模型後，行政總裁Sam Altman reportedly在內部備忘錄中發出「CodeRed」警報。Apple亦已放棄自研AI模型，改為與Google合作，為今年即將推出的新版本Siri提供技術支援。
與此同時，Anthropic一系列面向企業級客戶的產品推出，亦取得可觀成功。繼去年推出協助軟件開發人員更快撰寫程式碼的Claude Code後，今年又進一步推出更廣泛用於一般知識工作的Claude Cowork，並在網絡安全、金融及法律等多個領域推出解決方案。
Anthropic近期的成功，帶動愈來愈多企業成為其付費客戶。根據協助企業優化財務營運的公司Ramp的一項調查顯示，30.6%的美國公司正付費使用Anthropic的服務，已迅速逼近OpenAI的35.2%，而OpenAI在過去一年這一比例幾乎停滯不前。
Alphabet及亞馬遜不但持有Anthropic股份，而且近期均加碼投資。亞馬遜在原有基礎上再注資50億美元，並擁有進一步增持至多200億美元的選項；Alphabet則新增100億美元投資，並有之後再加碼300億美元的選擇。以Anthropic最近一輪估值計，兩家公司原本已持有價值逾500億美元的股份。
更重要的是，這些新投資均伴隨Anthropic對兩家公司提供算力的承諾，顯示這家OpenAI競爭對手需要更多運算資源。換言之，當OpenAI若因收入未能加速而被迫削減開支時，這兩家雲巨頭很可能會透過Anthropic的新需求，抵消相關影響。
打開新的合作機會
OpenAI未達標的報道，與其與微軟（MSFT）最新協議變更的時間點幾乎一致。兩家公司多年來已逐步放寬彼此之間的綁定關係，微軟對OpenAI使用Azure的獨家權亦一再鬆綁。
最新協議修訂中，OpenAI產品及模型在Azure上的獨家性正式解除；作為交換，微軟亦不再向OpenAI支付收入分成。
這為OpenAI與亞馬遜及Google在基建之外的層面展開合作打開大門，亦有機會為OpenAI帶來新的收入來源。事實上，在消息公布翌日，亞馬遜便宣布OpenAI最新版本的GPT模型已可透過亞馬遜Bedrock平台，以limited preview形式提供，OpenAI的程式碼代理Codex亦同步上架。
對Alphabet及亞馬遜而言，這是相當正面的發展，因為它為現有客戶帶來更多選擇。當然，兩家公司過去幾年已分別在Gemini（Alphabet）及Claude（亞馬遜）之上建立起完整生態系統，故現有客戶未必會大規模轉用OpenAI產品。不過，作為最大公有雲供應商，亞馬遜在客戶「整合雲端需求」時，有望因能同時提供Anthropic及OpenAI服務而受惠。
OpenAI收入及用戶增長放緩，或許只是這家行業領先者前進道路上的小挫折，未必動搖其技術領先地位。但若投資者希望藉競爭對手的相對表現尋找機會，Alphabet及亞馬遜現時看來都是相當具吸引力的選項。
作者：Adam Levy, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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