SpaceX正準備於6月12日完成首次公開招股（IPO），其股票正式在公開市場亮相，有望寫下歷史。這家太空科技公司將以遠高於以往任何IPO的估值登場，而這次公開招股亦將成為整體市場的重要事件之一；在行政總裁馬斯克(Elon Musk)帶領下，公司似乎正邁向在IPO當日躋身全球十大上市公司之列，自然吸引市場高度關注。
SpaceX最近確認，首次公開發售將以每股135美元定價；公司將發售5.556億股A類股份，首輪集資約750億美元。雖然這樣仍足以打破IPO估值紀錄，但其1.77萬億美元市值目標，明顯低於此前市場預期的大約2萬億美元水平。
在此背景下，公司把IPO定價鎖定於135美元，究竟是一種「王者操作」，還是釋出紅旗？
投資者應如何看待SpaceX的IPO估值？
SpaceX似乎由約2萬億美元估值「退一步」至1.77萬億美元，引來不少議論。一方面，該公司仍有望以極大優勢創出美股史上最大IPO紀錄：計劃透過IPO集資約750億美元，遠遠高於Alibaba在2014年以1,676億美元市值上市時集資的220億美元。
但另一方面，約2,000億美元估值下調，緊隨市場對該公司高估值及加快IPO進程的質疑而來；同時亦有報道指，Elon Musk或有意在未來某個時間點，將這家太空及人工智能公司與Tesla（TSLA）合併。
值得注意的是，SpaceX下調IPO估值的決定，亦是繼Blue Origin最近一次火箭發射嘗試在發射台爆炸之後作出，這一事故令市場對整個太空行業的審慎情緒有所升溫。
綜合上述，除了對SpaceX整體估值輪廓的疑問，我認為Blue Origin爆炸事件及SpaceX削減約2,000億美元IPO目標估值兩者加起來，構成一面紅旗。儘管公司破紀錄的估值本身在氣勢上仍然十足，我個人會對在1.77萬億美元市值水平買入持審慎態度，認為Musk這項太空科技計劃仍有不少地方需要用業績來證明其估值合理。
作者：Keith Noonan, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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