比亞迪電子（國際）有限公司
BYD ELECTRONIC (INTERNATIONAL) COMPANY LIMITED
股票代號：0285
市盈率：17倍
預測市盈率：15倍
每股盈利：$2.01
市值：$800億
業務類別：電子消費品
集團主席：王傳福
主要股東：比亞迪股份有限公司（1211）（65.8%）
5年業績
年度：2020／2021／2022／2023／2024
收益（億人民幣）：730／890／1070／1300／1770
毛利（億人民幣）：96.3／60.2／63.5／104／123
盈利（億人民幣）：54.4／23.1／18.6／40.4／42.7
每股盈利（港元）：2.88／1.26／0.93／1.96／2.01
每股股息（港元）：0.29／0.13／0.19／0.59／0.62
毛利率：13.2／6.8／5.9／8.0／7.0
ROE：27.7／10.0／7.5／14.7／13.8
--企業簡介--
比亞迪電子主要業務為製造手機部件及模組，亦向客戶提供手機設計及組裝服務，是一家垂直整合手機零部件及模組製造、手機設計及組裝服務供應商。公司幫知名手機供應商（即原設備製造商或OEM）提供服務，近年不斷發展其他電子領域。
手機業務，當中的產品服務包括為手機製造商提供手機部件（包括手機外殼和結構件），配備機械零件如手機外殼、麥克風、連接器和其它組件的手機模塊的製造，以及手機整機的設計及組裝服務，並提供其他電子產品的設計、部件生產及組裝服務。提供一站式、垂直的服務。
近年不斷利用本身技術，去開發更多手機以外業務，現時業務有：提供新材料開發、產品設計與研發、零組件及整機製造。產品覆蓋智能手機及筆電、新型智能產品、汽車智能系統、醫療健康四大領域。
【圖1】--近年加強發展各種智能業務
--企業發展--
比亞迪電子的主要營業地位於中國，過往以手機代工製造為主要業務。早年曾經受主要客戶Nokia 的衰退影響，令比亞迪電子業績連番下跌，其後受智能手機、中國手機訂單帶動，令業務有明顯增長。
智能手機經過了多年的增長後，近年進入平穩週期，現時智能手機一年出貨量約13億部，增長已不高。
到近年，比亞迪電子利用本身的技術，不斷開發新的業務類別，例如新材料技術在電子產品方面的應用，玻璃及陶瓷相關電子產品出貨量大幅提升，而金屬部件類別發展穩健，在全球這方面的技術及市佔率，處領先地位。
--賺錢能力分析--
比亞迪電子的生意保持增長，不過盈利就較為波動。
綜合這企業過往的業績分析，比亞迪電子的毛利率中等，但未能去到很高，始終這類代工模式運作的企業，難以有很大的賺錢能力，但就不算差。始終比亞迪電子只是處理中間某些部件及程序，而不少客均為大企業客戶，令獲利未能去到最高之列。
種種因素可得出，此企業的賺錢能力不算最強的類別，不過，這企業有一定的技術，令企業有質素。整體企業質素算是中上，而在企業估值上，不會給予過高水平。
這企業在技術方面有優勢，同時，企業亦強化了與國內廠商的關係，配合其推出不同的智能手機，近年取得不少高端項目，中國手機品牌長遠仍有發展，亦令此股能在當中受惠。
--發展亮點--
近年全球手機市場的增長力只是中等，但這企業的生意額，增長幅度比行業較好，在近年有理想的增長，盈利同樣理想，這反映比亞迪電子擁有某些優勢，在行業競爭中取得了相當的訂單，出現比行業更大增長的情況。
比亞迪電子其中一項優勢是研發能力，管理層強調技術的重要，而此企業每年投資不少資金在研發上。
同時，企業當中擁有不少工程師，而這些工程師的成本都比外國為低，成為企業優勢。只要擁有研發能力、研發成本較外國企業低，就能在將來產生優勢，成為成長的其中一重點。
近5年不斷利用原有的電子技術，開發更多新務，由於近年生意有實質增長，反映策略成功。也反映企業背後的研發能力強，只要保持利用這優勢，在長遠發展力始終不差。
--長遠正面--
【圖2】--技術應用在不同行業
這企業在不少技術上，處全球領先的位置，例如新材料技術，而最大的發展位，是技術的延伸應用。
近年比亞迪電子不斷開發新業務，利用本身技術及資源進行發展，而這動作確實取得成績，這企業近年無論在生意及盈利上，都有一定的增長，反映方向正確。同時企業的研發及技術的應用上，這企業的確不簡單。
近年業務規模持續擴大，尤其是玻璃及陶瓷產品出貨量增長很強，一些新型智能產品板塊，成功取得新客戶，汽車智能系統業務發展正面，相信增長仍能持續。
這企業現時業務已涵蓋智能手機、平板電腦、新能源汽車、智能家居、無人機、物聯網、機器人等多元化的市場領域等，由於母公司比亞迪股份（1211）業務主要為新能源汽車，因此，比亞迪電子（0285）部分業務都會與新能源車有關，當1211增長理想時，都會帶動0285。
企業在部分領域處全球領先位置，每年現金流理想，同時每年投入大量資金作研發，以保持業務發展，以及技術的領先，因此長遠發展正面。
比亞迪電子不斷利用自身的技術與優勢，發展出延伸業務，同時這些近年發展的業務都取得不差的成績，反映企業當中有一些優勢，才能發展各延伸業務都有不差成績。也帶出這企業，在往後的發展也會不差。
不過，美國對中國加關稅，對這企都有影響，而部分客戶如蘋果公司，為分散風險，在全球不同地方設廠，減少過往較集中在中國生產的情況，都會對比亞迪電子產生影響。但相信長遠這企業有能力適應新環境，始終企業本身有優勢，加上中國科技企業正不斷發展，都有機會成為比亞迪電子的客戶，因此長遠發仍是正面。
--投資策略--
【圖3】--比亞迪電子損益表
綜合而言，此企業的評價是正面的，賺錢能力雖然不算好高，但企業擁有技術及研發能力，過往的發展證明在多個領域都成功，長遠正面。不過要留意，短期仍會受全球經濟，行業等因素影響，因此投資者要以長期作方向。
企業有質素，長遠發展無問題，不過股價較為波動，現時市盈率17倍，預測市盈率15倍，現時股價算是合理區下。
對這股有趣的投資者。如果之前有貨，不用賣出，這企業長遠可以長線持有，如果無貨想投資，先要問自己的風險承受能力，因為這股股價較為波動，如果認為適合自己，可以用分注模式進行，不建議一次過大手買入，但要控制好總投資金額，投資後就長線持有。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票。上述文章只是企業分析，只供學術性質，並不構成任何投資建議或邀約，投資者在投資前，請自行花時間研究企業，才決定是否適合自己。）