這家記憶體製造商現預期人工智能建設的高需求將持續更久。
美光剛向人工智能世界投下炸彈消息：其客戶預期對記憶體的巨大需求至少持續至2031年。該日期以前是2030年，但隨着人工智能建設繼續加快，美光的客戶正延長與它的協議，以在更長時間內鎖定取得記憶體芯片。
但這不是美光在9月30日發布的業績報告中，為投資者投下的唯一炸彈。其中還有大量其他細節，使這隻股票成為大聲呼喊的買入。
記憶體板塊的繁榮周期可以持續多久？
美光製造記憶體芯片，這些是高度商品化的產品。在每一代技術之內，一家芯片設計商與另一家製造的產品差異不大。這意味着科技公司可以在供應商之間轉換而不遇到技術障礙，或從多個供應商採購記憶體以取得所需。然而，2026年記憶體芯片行業發生了意想不到的事：供應耗盡。
很大程度上由於人工智能數據中心建設的急促步伐，對記憶體芯片的需求現遠大於供應，因此記憶體芯片價格飆升。製造商的投入成本變化不大；記憶體芯片公司因供求定律可以自由提價，而它們已經這樣做。這對美光及其同業的財務有巨大影響，並顯示在美光2027財年第四季（截至9月3日）的業績中。
該季收入為542億美元，高於上季的415億美元及去年同期的113億美元。這是驚人增長，而美光預測下一季收入615億美元，還有更多增長到來。
過去一年美光股票飆升接近500%，因其利潤激增。然而，從另一意義上，投資者對該股仍然相對謹慎。其前瞻市盈率仍然只約6倍。
這種謹慎的原因是，記憶體芯片市場歷史上高度周期性。每一次先前繁榮之後，需求減弱與產能擴大的某種組合，把狀況由短缺轉向過剩。價格暴跌，拖着美光的利潤率一起下跌。
不過目前，我認為投資者不必擔心這一點。
美光管理層發布了一些有趣資訊，淡化另一次記憶體市場低迷的前景，而目前有利它的狀況可能要數年才消散。
美光管理層看好記憶體芯片需求
美光業績簡報中的一項陳述，是投資論點的核心：「我們預期2027及2028財年的記憶體及儲存供求狀況，將比2026年緊絀得多。」
沒錯，美光剛告訴投資者，儘管2026年對其客戶的供求已經艱難，2027及2028年將更差。對某些公司這可能是可怕命題，但若你是美光投資者，這應該是悅耳音樂。
它意味着需求將保持高企，記憶體芯片價格可能繼續上升，導致美光寬闊利潤率的時期更長。
另一項重大宣布是，美光部分戰略客戶協議開始包括延伸至2031年的採購承諾。這是巨大消息，因為它顯示一些預測者預期2030年開始放緩的人工智能建設，可能比預期持續更久。
這一切指向高企的記憶體芯片需求可能再持續五年的可能性。這將使這個繁榮周期成為美光經歷過最持久的一個。這繼而意味着其股票仍有巨大上升空間，投資者不必擔心記憶體市場的周期下行隨時到來。
隨着美光預期因人工智能需求增加而在未來五年交付巨大增長，而股票以約6倍前瞻盈利的極便宜估值交易，它是現在毋須多想的買入股票。
作者：Keithen Drury, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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