在人造智能及其背後基建快速膨脹的過程中，台積電（TSM）一直是最穩健的贏家之一。台積電作為全球最大的芯片代工廠，為Nvidia、Advanced Micro Devices、Broadcom及多家企業生產高階半導體。
台積電在全球晶圓代工市場中市佔約73%，而排名第二的Samsung僅約7%。然而，一家日本公司Rapidus正瞄準台積電，計劃在2027年開始量產先進的2奈米芯片，並以較低價格搶佔市佔。
台積電今年已開始生產2奈米芯片，據報每片晶圓定價約3萬美元；Rapidus方面則與逾60家公司洽談，並稱其2奈米製程每片晶圓價格約2.1萬美元，但公司預計要到2027年才會投產。
Rapidus是否真能威脅台積電的主導地位？筆者認為機會不大，理由如下。
台積電的紀錄難以匹敵
很難用言語完全表達台積電對行業的影響力。Nvidia行政總裁Jensen Huang多次公開讚揚台積電——在2025年一次新聞發布會上，他更幾乎是「傾力誇獎」：他表示：「他們是一家世界級代工廠，能支援多元需求的客戶；你幾乎難以誇大台積電的魔力。」在造訪台灣時，他甚至形容台積電是「人類歷史上最偉大的公司之一」。
台積電之所以能取得主導地位，部分原因在於其開放創新平台：公司透過這個平台與客戶合作設計芯片；台積電表示，透過上述平台，它已參與約全球85%的初創半導體企業樣版設計工作；整體而言，台積電在2025年以305項不同製程技術生產逾12,600款不同產品。
台積電亦在更先進製程節點上表現出色，讓設計者可在單顆芯片上塞入更多元件，以提升效能。在今年第一季，約25%收入來自3奈米芯片，36%收入來自5奈米芯片；這與2023年情況變化甚大——當時只有約6%收入來自3奈米，5奈米則佔33%。至於2奈米芯片收入，公司尚未披露，但預料會在7月16日公布第二季業績時作出說明。
台積電第一季收入約359億美元，按年增長約40.6%；公司預計第二季收入約介乎390億至402億美元，營運利潤率約在56.5%至58.5%之間。
Rapidus面臨的挑戰
Rapidus於2022年在日本政府支持下成立，但要打破台積電的主導地位並不容易——即使是Samsung或Intel等已建立地位的芯片製造商，都未能取得具體市佔突破。
Rapidus目前僅有一條試產線投入運作，並計劃在明年開設第二座工廠以加快擴張；不過，公司仍需證明自己能在具合理利潤的情況下，以大量規模生產芯片。管理層似乎已開始在定價上保留餘地，在一份新聞稿中指出：「半導體價格會因設計公司所下訂產品規格而有大幅差異，亦會因匯率及其他因素而出現波動。」
換言之，即使Rapidus能在價格上匹敵甚至略為壓低台積電價格，大型公司是否真有誘因更換供應商？筆者認為機會微乎其微。
頂尖半導體企業選擇生產夥伴時，考慮因素絕不止於價格；台積電已證明自己是一個可靠夥伴，可在大規模下交付高質素成果——正是這些成果讓Nvidia、Broadcom、AMD及其他芯片公司得以走到今日高度。台積電在Rapidus開始實際量產2奈米芯片之前，將已累積逾一年2奈米量產經驗。
即使Rapidus獲日本政府鼎力支持，筆者仍認為其對台積電構成實質威脅的可能性極低；投資者毋須過度憂慮這種「壓價策略」。
作者：Patrick Sanders, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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