日經指數已經連續下跌5個星期，由高位42500水準之上，下跌至執筆時31000，一個月便下跌超27%。

由於美股下瀉及中東緊張局勢影響，本周初日經225指數單日下跌超過4400點，日圓則升至142水平。

日本股市暴跌因日本央行加息、日圓升值、美國就業數據差強人意，以及受到美國股市拖累，然而，標準普爾500指數還沒有充分下跌。8月2日標準普爾500指數的11個行業有公用事業和生活必需品上漲，並未出現全面拋售。所以不排除日經在30000水平附近反彈，其後再度下跌。

截至6月主導日圓貶值的投機資金對日圓的拋售正在迅速消失。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的資料顯示，截至7月30日，投機資金的日圓拋售額僅為9100億日圓，處於半年來的最低水平。與7月9日的2.27萬億日圓相比，3周內減少了60%。

考慮到7月30日以後投機資金不斷平倉，日圓空倉的平倉告一段落後，日圓升值速度便會放緩。另外，此前日圓貶值，海外投資者以美元計價的日本股票投資成績受到壓制，阻礙了日本股票的買入。

市場普遍認為，日本央行7月的升息推升日圓大幅反彈，給日本出口商帶來逆風。自日央行7月31日升息以來，日股33個產業板塊全部下跌。

另一方面，美國上週發佈的初請失業金、製造業數據和非農就業人數等一系列經濟數據顯示出出乎意料的疲軟跡象，這種衰退擔憂蓋過美聯儲降息帶來的利好，美國股市上週暴跌。另外，股神巴菲特近期減持蘋果股票，拋售美國銀行，也引發美國股市牛市終結的擔憂。

在全球股市出現下跌的情況下，短期內以看淡為主。

(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)