百濟神州（6160）為一家全球腫瘤治療創新公司，2025年成功扭虧為盈，成功走出「燒錢」階段。集團日前宣布，將追加投資3億美元，擴建位於美國新澤西州霍普韋爾普林斯頓西部創新園區的旗艦生產基地和臨床研發中心，新增小分子藥物生產能力，完善公司全球化生產與供應體系。百濟神州上週五股價逆市造好，收市升2.8%。集團將於8月5日公佈第二季財務業績，值得留意。
2026年第一季度集團總收入15億美元，按年增長35%，其中核心產品百悅澤（澤布替尼）收入達11億美元，按年增加38%，百澤安銷售額為2.06億美元，按年上升20%。今年首季度，集團純利按年大升178倍至2.27億美元。期內，按非GAAP財務指標，經調整經營利潤增加197%至4.14億美元，經調整淨利潤上升175%至3.75億美元。今年第一季度，GAAP毛利佔全球產品收入89%，2025年同期為85%。期內，集團的自由現金流為1.61億美元，比上年同期增加1.73 億美元。
集團更新2026年全年指引，總收入指引為63億至65億美元之間，比之前指引62億至64億美元為高；GAAP經營利潤7.5億至8.5億美元，調高5,000萬美元。集團預期2026年，其中包括百悅澤在美國市場的領先地位，以及在歐洲和全球其他重要市場持續擴張所帶來的強勁增長預期。毛利率預計將位於80%區間的高位，其中包括產品組合以及2026年全年生產效率提升的影響。
另外，集團於2026年6月30日宣佈MANGROVE 3期臨床研究取得積極結果。集團計劃在即將召開的醫學大會上公佈MANGROVE研究的完整結果，並正與全球監管機構就相關註冊申報計劃開展溝通，計劃在今年下半年進行申報。百濟神州今年6月初成功「染藍」，惟期後股價曾跌至153元，期後止跌回升，形成上升軌。目前企穩各主要平均線之上，STC%K線升穿%D線，MACD維持牛差距，可考慮190元以下吸納，反彈阻力222元，不跌穿176元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份