美國總統特朗普宣布將對所有進口汽車徵收25%關稅，市場憂慮觸發全球貿易戰，避險資金流入金市，刺激金價再創新高。金價造好，對於金礦股的年盈利具正面影響，因為開採黃金的每噸毛利將增加。招金礦業（1818）主要從事勘探、開採、選礦、冶煉及銷售黃金，逾九成的收入來自金礦業務，相比其他金礦股，業務更為集中，有望更能受惠金價上升。
截至2024年12月底止年度，受惠於黃金價格上漲，以及銷量增加所致，招金的收入115.5億元（人民幣，下同），按年增加37.1%，純利上升1.1倍至14.5億元。不過，整體毛利率由2023年度的40.01%，下降至0.86個百分點至39.15%。去年度，集團共完成黃金總量26,449.73千克，按年增加7.2%，其中礦產黃金上升4.3%至18,337.72千克，冶煉加工黃金增加14.1%至8,112.01千克。2024年度，金礦業務收入，按年增加39.7%至107.2億元，佔總收入的92.8%。
去年底，集團手持現金降至20.3億元，而未償還銀行貸款、其他借貸及黃金租賃融資合計129.85億元，槓桿比率為43.4%。集團上周一宣佈配售最多最多1.4億新H股，佔擴大後的已發行股份及H股總數約3.95%及4.86%；配售價每股14.16元（港元，下同），較前收市價每股H股15.04元折讓約5.85%。是次所得款項淨額19.705億元，將用於補充公司營運資金，及償還銀行貸款。
集團週二股價跌至配售價14.16元回穩，反映市場對是次配股未有太大負面看法。走勢上，目前企穩在20天線之上，STC%K線升穿%D線，MACD維持熊差距，可考慮14.7元以下吸納，目標阻力16.66元，不跌穿13.9元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份