華峰鋁業(601702)是目前國內產能最大的鋁熱傳輸材料生產供應商。公司主要產品為鋁合金板帶箔材料，主要用於汽車、工程機械、電站、空調等熱交換系統。客戶包括為賓士、寶馬、特斯拉等配套的日本電裝、德國馬勒等世界知名汽配供應商，以及三花、銀輪和納百川等新能源熱交換廠商。目前公司產能達34-35萬噸，2024年重慶二期投建後，產能將達到50萬噸。隨著新能源汽車、儲能、資料中心的快速發展，鋁熱傳輸材料有望迎來替代風冷的滲透率提升+下游需求快速增長的雙重利好。
買入價19.95元人民幣，目標價23.10元人民幣，止蝕價18.30元人民幣
筆者：輝立證券研究部分析師 章晶
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