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期貨遊世界
2024-12-02 10:00:00
美元迎来大幅回落一周 将成反转开端?

摘要:回顾上周,美元在经历了连续三周的大幅上涨后,终于迎来回调,且单周回落幅度较大,近乎达到之前涨幅的一半。不过,美元指数周线依然呈现明显多头技术形态,结合基本面现状,后市维持强势可能性较大。非美货币方面,日元受到通胀数据影响大幅飙升;欧元和英镑虽受美元回落影响有所反弹,但强度仍十分有限。展望本周,美国非农就业报告和美联储官员的公开讲话将成为市场焦点。

全球外汇焦点回顾 与基本面摘要

连涨三周后美元经历周线回调 后续走势市场存在较大分歧

美元在连续三周大幅飙升后,迎来回落一周,近乎回吐一半涨幅,但整体仍呈现比较明显上涨趋势。目前针对美元后续短期走势,存在较大分歧。部分分析师认为短期内美元将失去上行动力而震荡。部分则认为尽管近期有所上涨,美元尚未完全反映贸易紧张局势再度紧张的潜在风险,仍有较大上涨空间。受此影响,近期的美国经济数据表现,及美联储官员的公开发言将起到重要作用,值得重点关注。

日本超预期通胀数据推高市场加息预期 日元大涨收复六周跌幅

11月29日(上周五)欧盘时段,日本公布最新通胀数据。数据显示,东京扣除波动较大的生鲜食品后的核心消费者价格,在截至11月份的三个月里上涨2.2%,高于10月份的1.8%和市场预测的2.1%。市场因此预计,在12月的东京会议上,日本央行进行总体利率上调的可能性超60%。日元在上周也经历了大幅飙升的一周,几乎收复了前6周的全部跌幅。

欧洲最新通胀数据不支持欧银加快降息节奏 市场普遍预期下次会议继续降息25基点

最新经济数据显示,德国11月CPI通胀率从2.0%升至2.2%,核心通胀率加速至 3.0%。部分欧洲央行成员指出,核心通胀和服务业通胀水平的升高,在一定程度上断绝降息50个基点的可能。西班牙整体核心通胀率从1.8%升至2.4%,但核心通胀率从2.5%微跌至2.4%。不过数据尚不足以改变市场对欧洲央行此前整体利率政策的预期,目前普遍预期12月12日到来的利率决议上,欧洲央行将继续降息25个基点。

外汇期货与期权 走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势(图)

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2024-11-19期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下:欧元净多头变化3985手,澳元净多头变化7547手,英镑净多头变化5157手,日元净空头变化4529手,加元净空头变化1705手,纽元净多头变化1533手,上周总持仓多空转换的货币有:澳元,英镑。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:纽元。

2.3、重点货币对展望

美元/加元:

上周,特朗普威胁对墨西哥和加拿大征收25%关税。由于此类关税会导致美国的出口价格相比于进口价格的上升,因此一般会令实施关税国家货币升值。在上周消息传出后,加元兑美元短期受影响,跌幅超过1%。

不过,理性分析,美国对所有从加拿大进口的商品征收25%关税的可能性并不大。因为,导致美国与加拿大贸易不平衡的主要因素是原油,而美国对原油进口征税的可能性较小,原因包括汽油价格上涨的可能性,以及美国炼油系统对加拿大重质原油的依赖等因素。

除了关税影响外,在中短期内其他可能影响美元兑加元的因素还包括《美墨加协议》的重新谈判,和两国本身的经济差异。2026年两国即将进行《美墨加协议》的重新谈判,这为美元兑加元的前景增加了不确定性,可能的风险有利于保持美元兑加元的相对高位。同时加元的疲弱一部分主要来源于其自身国内经济表现,关税风险实质上是对这种宏观经济趋势的一种放大,加大了加元的贬值压力。

2.4、人民币套期保值案例

(在此部分中,我们将展示一系列案例,作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法)

进口商利用外汇期权组合实现套期保值: 一家中国进口商预计6个月后支出100万美元,用于生产设备的进口,为对冲近期可能的人民币贬值风险,该企业决定使用外汇期权组合进行套期保值。

该企业买入了一个执行价格为1美元=7.20元人民币的看涨期权,同时卖出一份执行价格为1美元=7.10元人民币的看涨期权。两个期权的期限均为6个月,且与预计的支付时间相匹配。

到期时,若人民币贬值,企业将能够按期初期权约定的7.20汇率买入美元;反之若人民币升值,只要价格不超过7.10元,则企业没有损失。若升值超过7.10,卖出的看跌期权会被行权,企业等于只能按7.10的汇率进行出口收入的换汇。但通过该期权组合,企业实现了期初支出少量期权费,提前将6个月后的汇率锁定在7.10~7.20的目的。

后市重要观察指标

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