上周美国公布9月增加了33.6万个新工作，几乎超过市场预期的一倍。同时，重新修改的8月和7月报告也显示这两个月新增工作比之前报告的多了近12万。9月失业率继续保持在3.8%，与8月持平，为2022年2月以来最高，但是仍然处于历史上比较低的水平。

本来市场的共识是利率已经处于或者接近周期最高点了，但这些新的就业数据引发投资者担忧美国就业市场没有像美联储期待的那样迅速变冷、通胀的风险仍未完全解除。在这种担忧之下，上周美国10年期国债收益率上涨，美股三大指数和金价等都经历了一波下跌，但是到周五美股和金价都止跌回升了。

到目前为止我们仍然保持之前对美股和金价的看法，即今年年底之前美股和金价都还会有一波上涨。现在还很难判断这一轮下跌是否已经结束，本周有可能还会有起伏，我们会继续观察，但是我们依然认为这一轮下跌是买入的好时机。

今天我们继续探讨__Cheniere Energy (__LNG)的投资机会。

__上周我们谈到Cheniere 是美国最大、__全球第二大__液化天然气__运营商，其客户遍布全球五大洲。到目前为止，Cheniere 总投资超过380亿美元，创下了多项行业内的记录，以最快的速度建成投产新的液化天然气设施。可以说其先行者的优势是一目了然的：对于本来就资本投入巨大的液化天然气基础设施项目，后来者需要投入的资金和时间成本都会远远超过Cheniere。

Cheniere 目前运营着两个重要的__液化天然气__出口设施：Sabine Pass和Corpus Christi。Sabine Pass__液化天然气设施__位于路易斯安那州西南，靠近德州边境，2016年投产开始出口。目前有6个运营中的液化装置，总产能每年3,000万吨。该设施距离墨西哥湾只有不到4海里，位置优越，连接多个州内和跨州输气管道，可以从落基山以东所有美国大陆的天然气田获得气源。目前__Cheniere正在考虑__Sabine Pass第五期扩建项目以及配套的输气管道，目标是新增产能每年2,000万吨。联邦能源监管委员会今年已经接受该扩建项目进入申请前预审程序。

Corpus Christi__液化天然气（CCL）设施位于德州南部，2018年投产，是美国下48州第一个绿地液化天然气出口设施，可以停靠世界最大的液化天然气船。该设施的位置极具战略意义，通过Cheniere自己22英里长的输气管道与多个州内和跨州的管道相连，可以直通包括Permian Basin在内的美国最高产的天然气产区。目前该设施有3 个运营中的液化装置，总产能每年1,500万吨。正在建设中的第三期工程将增加7个中型液化装置，新增产能每年1,000万吨，与此配套的新输气管道也已经得到批准。Cheniere正在考虑在第三期工程基础上继续增加2个中型液化装置。__

Cheniere预计产能的90%-无论是已经投产运营的还是正在建设中的-已经通过照付不议的长期合同预售给了信用良好的买家，剩余的液化气将由其市场营销部门以现货形式出售给市场。长期合同为公司提供长期稳定的现金流，而现货合同则为公司提供根据世界市场供需状况短期获利的机会。长短期合同的结合可以让公司利益最大化。

美国是全球最大的天然气生产国，而北美市场是世界上定价最为透明和交易流动性最强的天然气市场。Cheniere 从供应充足的北美市场采购较为便宜的天然气，这些天然气通过第三方管道或者Cheniere自己建设、拥有和运营的管道运输到Cheniere的液化设施进行液化，之后或者由买家自己租船到其码头装船运往世界各地，或者由Cheniere将液化天然气运往世界各地的再气化设施。

基本了解了Cheniere的运营模式，下周我们会进一步探讨其具体业务和财务状况。

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