如果说美国在大选过程中两极分化严重，那么特朗普重返白宫后第一个星期内的频频动作更是掀起了轩然大波，也显示美国政策已经出现重大变化。无论你是否喜欢他的政策，这些改变都将对美国乃至世界产生深远影响。
在这一周里，特朗普总统签署了数百项行政令，包括退出巴黎气候协议、暂停联邦政府新雇人员和暂停对外援助等等。在瑞士达沃斯的世界经济论坛上，特朗普总统还针对制造业回流美国、国际油价和利率发表了下面的言论：
“我给世界上每一个企业的信息非常简单：到美国来生产你的产品，我们会给你这个世界上最低的税收……但是如果你不在美国生产你的产品，这是你的特权，那么很简单你必须支付关税 - 不同的金额，但是这些关税会给我们的财政部门带来数十亿甚至万亿美元以强化我们的经济并归还贷款。
我会要求沙特阿拉伯和欧佩克降低油价……如果油价下来了，俄乌战争会马上终结。现在，油价足够高，因此战争会继续。我们必须将油价降下来……当油价下来之后，我会要求利率马上下调。同样的，全球利率都应该下调。”
在特朗普之前难以想象有美国总统会这样要求国际油价下跌和全球央行下调利率，世界各国政府对此一定有不同解读。但是，单纯看美国股市，上周美股三大股指都继续上涨，S&P500甚至再创下新高，纳斯达克指数也离历史高点不远，道琼斯指数和罗素2000指数也在上涨。连续6天超过2/3的S&P500股票保持上涨，60%的S&P500股票都回到了200天均线之上，说明股市的参与度得到改善，股市更加健康，也显示美股长期牛市尚未结束。
这可以看作是市场对特朗普回归的反应，其大幅减税、提高政府效率和减少政府浪费的政策受到了投资者的欢迎，至少其政策和言论到目前为止没有对投资者造成负面影响。
下周美联储1月份会议即将召开。市场目前的普遍预期是美联储会保持当前利率不变，以平衡过去几个月更高的通胀数据和其“就业最大化”的目标。这次会议最重要的是未来美联储货币政策预期以及美联储将如何应对特朗普的压力。如果美联储认为近期通胀数据并不足虑，预示今年将有更多减息，股市将非常高兴。相反，如果美联储对减息变得更加强硬，特别是在特朗普多次呼吁减息的情况下，美联储更需显示独立，也许市场会做出不同反应。届时，特朗普和美联储之间对货币政策决定权的争议也将成为市场关注的一个重要话题。
另外，我们已经进入财报季。下周开始Mag 7 大型高科技公司将陆续公布第四季度财报。根据统计，目前市场对这些公司的预期极高，预计它们第四季度利润同比增长21.7%；而其他493家公司第四季度利润预期增长则为9.7%，也不低。这是2022年第二季度以来股市最高的增长预期。
那么，如果这些公司达不到市场的完美预期，股市将如何反应呢？
投资没有水晶球。我们只能基于数据做一些猜测，但是股市的表现很多时候并不合常理也不讲逻辑，因此最好的办法就是做好准备应对不好的情况。
2025年将是变革的一年。我们并不认为美国长期牛市已经到顶，但是美股已经连续上涨多年，大型科技公司估值非常昂贵，今年出现调整几乎是不可避免的。下周也许是一个窗口期。
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