导读：美国方面，目前自由港计划外检修对市场短期内影响较小，且其官方宣称该项目在面临计划外维护后，预计到5月份将会使其产量提高10%，带动价格涨后回落。东北亚地区市场买家对价格的波动较为敏感，目前买家更倾向于低于9美元/百万英热进行采购，高价采购较为抗拒，但由于询报盘活动较为积极，带动价格浮涨；欧洲地区市场供应保持充足，抑制市场炒作情绪，带动现货价格下降。

国际天然气市场周度综述 a) 市场概况

截至3月26日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为1.788美元/百万英热，环比上周期（03.19）上调0.044美元/百万英热，涨幅为2.52%；荷兰天然气（TTF）期货价格为8.588美元/百万英热，环比上周期（03.19）下调0.633美元/百万英热，跌幅为6.87%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈涨后回落趋势，目前自由港计划外检修对市场短期内影响较小，且其官方宣称该项目在面临计划外维护后，预计到5月份将会使其产量提高10%，带动价格涨后回落。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下降趋势，由于期货合约换月，美国亨利港期货（NG）价格至1.77美元/百万英热附近，KDJ低位死叉，MACD零轴下方贴合，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈下降趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至3月25日，欧洲整体库存为674wh，库容占有率59.03%，环比上日下降0.14%，欧洲市场库存保持适宜。

欧洲市场，由于目前欧洲区内天然气库存仍旧适宜，供应端不稳定因素影响减弱，带动价格回落。

现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为1.49美元/百万英热，环比（03.19）下调0.06美元/百万英热，跌幅为3.87%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.273美元/百万英热，环比（03.19）下调0.07美元/百万英热，跌幅为5.23%。

主消费地现货价格涨跌不一趋势，东北亚现货到港中国（DES）价格为9.502美元/百万英热，环比（03.19）上调0.208美元/百万英热，涨幅为2.24%；TTF现货价格为8.577美元/百万英热，环比（03.19）下调0.579美元/百万英热，跌幅为6.33%。

东北亚地区市场买家对价格的波动较为敏感，目前买家更倾向于低于9美元/百万英热进行采购，高价采购较为抗拒，但由于询报盘活动较为积极，带动价格浮涨；欧洲地区市场供应保持充足，抑制市场炒作情绪，带动现货价格下降。

图表 1国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b) 库存

截至03月15日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为23320亿立方英尺，环比下降70亿立方英尺，降幅0.30%；库存量比去年同期高4320亿立方英尺，涨幅22.74%。

截至03月15日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为24077.36亿立方英尺，较上一周下跌372.42亿立方英尺，跌幅1.52%；库存量比去年同期高1944.64亿立方英尺，涨幅8.79%。

本周，欧洲需求持续低迷，美国天然气对外出口量缩减，国内库存降速放缓；欧洲供暖季结束，市场消费量有限，库存保持微弱降速。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期（03.25-03.31）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4000000m³，环比上周期实际出口量3800000m³上涨2.56%。

LNG出口较为稳定，市场供大于求，LNG出口仍旧保持低位稳定。

图表3主要消费地液态进出口情况

中国LNG市场周度综述 a) 市场概况

截至3月27日，LNG接收站价格报4257元/吨，较上周（3.20）下调0.95%，同比下降17.69%；主产地价格报3802元/吨，较上周（3.20）下调5.21%，同比下降11.73%；LNG全国接货平均价格报4322元/吨，较上周（3.20）下调1.26%，同比下降11.16%。

本周国内天然气市场价格呈上涨趋势，供应方面，上游受成本及年度合同签订影响挺价出货；需求方面，下游需求稳定，终端高价接货较为抗拒，贸易商利润减少。

截至3月26日，当日国内LNG工厂总库存量35.99万吨，环比上周（3.20）下降5.88%。国产液经济性优势仍旧较高，带动工厂库存走低。

图表4国内LNG价格走势图

b) 供给

本周（03.21-03.27）国内249家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量66777万方，本周三开工率56.8%，环比上周上调5.6个百分点。本周三有效产能开工率59.22%，环比上涨上调5.77个百分点。新增停机检修工厂数量为2，产能共计255万方/日;新增复产工厂数量为0，产能共0万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17610万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16881万方/日。）

海液方面，本周期国内17座接收站共接收LNG运输船19艘，接船数量较上周减少3艘，到港量114.98万吨，环比上周142.56万吨减少19.35%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚到港量分别为40.16万吨、23.85万吨、18.94万吨。分接收站来看，中海油大鹏接船3艘，国网天津、中海油北仑、申能五号沟各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c) 需求

本周（03.20-03.26）国内LNG总需求为80.88万吨，较上周（03.13-03.19）减少0.29万吨，跌幅为0.36%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为16390车,较上周（03.13-03.19）16918车下降3.12%；国内工厂出货总量为46.46万吨，较上周（03.13-03.19）增加0.82万吨，涨幅为1.8%。

部分海液持续挺价销售，出货不佳，国产液降价出货保持顺畅，整体需求保持稳定。

中国LNG市场分行业概况 a) 工厂加工利润

2024年3月下旬（3月20日8:00-3月31日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍价格折合成本4275-4425元/吨，成交量9000万方，无流拍。上游成本增加，且下游高价接货抗拒，上游挺价困难，带动工厂利润下降。

图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b) 加气站零售利润

截至3月27日，国内LNG气站平均利润为0.404元/公斤，较上周下调0.099元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

市场心态调研 国内主流观点1：新一年管道气合同签订正在进行，LNG与管道气价差不宜过高，因此LNG价格近期以平稳运行为主。

国内主流观点2：市场进入非供暖季，下游市场需求不佳，预计下周或将稳中小幅走弱。

国际主流观点：目前国际供应端波动暂未影响供应稳定性，市场价格将不断回落。

图表7 LNG行业下周心态调研

下周价格预测 a) 国内价格预测

国内价格将呈下行趋势，挺价海液逐渐降价下行，且本周内西北原料气加拍全部成交，市场竞争加剧，预计未来市场价格将呈下降趋势。

图表8下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈下行趋势，东北亚地区市场库存仍旧保持充足，采购商更倾向于以低于9美元/百万英热的价格采购现货，市场价格关注度较高，难以支撑价格上涨。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈下降趋势。目前欧洲库存保持适宜，挪威气田计划外检修未对供应产生较大影响，市场炒作心态降低，预计TTF价格短期内将呈下降趋势。

美国天然气期货价格（NG）将呈稳定趋势，目前美国区内市场供应充足，出口LNG保持低位稳定，预计美国天然气期货价格（NG）将呈稳定趋势。

图表10下周国际期货LNG价格预测

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