美國股市在第二季表現出色：投資者淡化伊朗戰爭帶來的經濟不確定性，同時受惠於美企盈利創新高；各主要板塊的財報均較預期強勁，而涉足人工智能硬件的科技公司更是升勢主力。
結果是：廣泛代表市場的標普500第二季升約15%，藍籌導向的道瓊斯工業平均指數則升約13%，但科技股集中的納指表現更為突出——該指數在2026年第二季飆升21%，創自2020年第二季以來最佳季度。
歷史數據顯示，接下來有可能出現甚麼走勢。
納指已成AI增長股的代名詞
納指追蹤逾3,300隻在Nasdaq Exchange掛牌的股票；由於成分多為科技股，該指數已幾乎成為AI增長股的代名詞：科技板塊公司目前約佔納指總市值的61%，相比標普500的約38%。
納指在科技企業中的吸引力，加上其上市要求較紐約證券交易所寬鬆、費用較低，形成了一個自我鞏固的「飛輪」效應：增長型投資者傾向買入追蹤納指（或其子集）的指數基金，而希望利用這些流動性的科技公司亦選擇在該交易所掛牌。
近期例子包括Space Exploration Technologies，它在歷史性IPO中選擇於Nasdaq Exchange上市；在AI熱潮展開後，亦有公司將股票轉至納指掛牌，包括Palantir Technologies及Shopify；此外，「Magnificent Seven」七巨頭全部在納指交易，AI芯片商AMD、Broadcom、Intel、美光及Sandisk亦不例外。
這意味甚麼？AI熱潮在2023年1月正式展開；自那時起，納指已上升約147%，而標普500則升約95%；納指以技術股為主的結構，不但解釋其為何能領先標普約52個百分點，也暗示在AI熱潮延續時，其表現仍有機會持續優於其他大市指標。
歷史顯示納指未來一年或再升約24%
如前所述，納指在2026年第二季升21%，是自2020年第二季飆升31%以來最佳單季表現——當時疫情推動「數碼轉型」主題，投資者積極買入相關科技股。
撇開最新一季不談，過去15年中，納指在六個季度曾錄得單季升幅至少15%；在這些季度之後，其未來走勢一向頗為亮麗，如下表所示：
如表所示，在單季升幅達至少15%後，納指於其後12個月平均再升約22%；雖然過去表現永遠不保證未來結果，但上述數據仍可作為合理推斷未來一年走勢的基礎。
在第二季結束的6月30日，納指收於26,214點；若未來12個月走勢完全符合上述歷史平均，指數有望再升約22%，至2027年7月達31,981點；以7月2日收市水平25,832點計算，意味約24%上升空間。
投資者可透過Fidelity Nasdaq Composite ETF（ONEQ）取得納指整體曝光；另可透過Invesco QQQ Trust（QQQ）取得納指100——追蹤納指中市值最大的100間非金融公司。 就筆者個人而言，會偏向選擇Invesco QQQ Trust，原因在於其成交量較高、費用率較低（約0.18%，低於ONEQ的0.21%）；但在AI熱潮持續演變過程中，兩隻指數基金皆有望受惠。
作者：Trevor Jennewine, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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