東方電氣（1072）週一股價曾出現異常飆升，盤中一度暴漲逾7倍，最高觸及119.9港元，遠高於其正常交易區間，疑似與烏龍盤有關，儘管股價隨後回落，事件引發市場高度關注，週一尾市升幅大幅收窄，收市仍然暴升65.2%報24.65元，同日北水淨買入10.9億元，反映受到內地市場資金追捧，昨日則出現獲利回吐。
東方電氣是中國領先的電力設備製造商，主要業務包括開發、設計、製造和銷售風電、太陽能發電、水電、核電、氣電、火電等高端裝備，以及提供工程承包和服務。公司在水電設備領域尤為突出，與哈爾濱電氣（1133）並稱為行業雙龍頭。憑藉其在清潔能源設備製造領域的技術優勢和市場份額，東方電器在國內外市場均享有盛譽。
集團去年營業總收入696.95億元（人民幣，下同），按年增長14.9%，淨利潤29.22億元，按年則下降17.7%，每股盈利0.94元，派息每股0.438元，同比下降7.79%。利潤下滑，主要受原材料成本上升和市場競爭加劇的影響。不過，集團2025年第一季度收入按年上升9.9%至165.48億元，純利增加27.4%至11.54億元，顯示出公司通過智能化改造和數字化轉型提升效率，產品毛利有所改善。
隨着西藏雅魯藏布江下游水電工程正式開工，該項目總投資高達1.2萬億元，規劃建設5座梯級電站，總裝機容量達6,000萬至8,100萬千瓦，遠超三峽工程。該項目不僅將帶動電廠資本支出1.2萬億元，還將涉及高達8,000億元的電網資本支出。作為內領先水電設備製造商，東方電氣將直接受惠。
除了水電項目，電網設備製造商也可能因國家電網在8月潛在上調2025年資本支出預算而獲益。國家電網作為中國最大電網運營商，其資本支出計劃的調整將直接影響電網設備的需求。東方電氣作為電力設備製造商，雖然以水電設備為主，但其業務範疇也涵蓋電網相關設備，因此有望間接受惠於這一政策調整。
展望未來，水電項目與清潔能源轉型的雙重機遇。雅魯藏布江水電項目的開工將為公司帶來巨額訂單，預計在2030年後接棒抽水蓄能，成為水電設備的新增長引擎。其次，隨著內地加速清潔能源轉型，風電、太陽能等新能源設備的需求將持續增長，持續推進智能化和數字化轉型，有望進一步提升生產效率和產品競爭力。
由於烏龍本事件圖表並扭曲，加上短期累積龐大升幅，建議不要高追，靜待股價回落至18元（港元，下同）以下水平才考慮，目標25元。
黃德几
正向教育證券投資分析課程首席資深導師
證券商協會會董
香港股票分析師協會理事
金利豐證券研究部執行董事黃德几
證監會持牌人士
並無持有上述股份
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