恒生指數上周失守25,000點，雖然不少投資者繼續沽出高風險的內房股，但同時亦見資金流入相對穩健、風險可控的內房股。因為在房地產市場整合中，能走過這場風暴的內房企業，將大有機會搶佔市場份額，成為新一批頭部企業。其中，美的置業(03990)控股股東實力雄厚，風險可控，可以留意。

美的置業上周發佈了截至今年頭10個月銷售表現，集團及其附屬公司連同其合營企業和聯營公司的合同銷售金額約1,192.9億元(人民幣、下同)，同比增長22.41%，相應已售建築面積約1,011.5萬平方米。單計10月，實現合同銷售金額約101.2億元，同比下降25.7%，對應建築面積約96.9萬平方米。

雖然美的置業的10月份合同銷售較去年有所下降，但相比同業大跌九成甚至歸零的慘烈情況，其營運狀況明顯穩健。而且，根據公司首10個月的合同銷售數據，已達年度目標的79%。

另外，今年首10個月以來，美的置業新增了40個項目，建築面積為520萬平方米，公司權益佔比約55%。有關項目主要位於浙江、福建、上海以及江蘇等地。基於這些市場的往績表現穩定，料對公司帶來穩健的業務毛利水平和變現能力。

大行花旗近日更發表報告指，美的置業的回款正在持續改善，於10月份達到79.5%，較前三季度的78%為高，而集團的全年目標為80%。集團未來新項目的毛利水平有望保持穩定，主要受惠於其區域及城市深耕策略，加上城市更新項目的毛利較佳亦給予一定的保障。

另外，於10月底，美的置業的ABN票據約為5.25億元，息率僅為4.5%。據花旗估計，美的置業正積極推動11月及12月的合同銷售，今年合同銷售可達1,400億元，而城市更新項目的貨值約為50億元，加上業務毛利率已觸底，擁有相對低的融資成本優勢，該行維持其「買入」評級及目標價21.88港元。