Tesla（TSLA）在4月22日公布第一季（Q1）業績，表現遠好於預期。公司收入按年增長16%至224億美元，每股盈利（EPS）亦勝過分析員預期，而最亮眼的是14億美元的自由現金流，與市場原本預期的弱勢表現可謂完全相反。
儘管第一季表現強勁，但這並非今次Tesla業績最值得關注的地方。真正的重點在於，公司在轉向及推進長期目標方面，踏出了其中一個里程碑。
緩慢的進展仍勝於原地踏步
Tesla今次業績中最突出的一點，是其Robotaxi業務所取得的進展。公司在4月於Dallas及Houston啟動無人監管Robotaxi服務，與較早前已經開展服務的Austin一起，成為目前三個有「無司機」Robotaxi營運的城市。
Tesla早已在三藩市灣區推出Robotaxi服務，但當地的車輛仍屬「有人監管」模式（車內有司機），因此今次在德州幾個城市的部署，性質有所不同。
這一進展備受關注，因為Tesla長線成功，很大程度上將取決於能否把Robotaxi變成全國性的常規服務。沒錯，Tesla本質上是一間電動車公司，但單靠賣車，難以支撐其在未來長期維持領先地位與高估值。
Tesla已清楚表示，未來將重點押注Robotaxi、類人機械人（公司正在開發名為Optimus的機械人）及通用人工智能（AI）。與傳統賣車相比，這些業務的毛利率可望更高，有潛力成為更穩定及更高利潤的收入來源。
在這個前提下，任何實質進展——即使是緩慢的——都比停滯不前好。Tesla亦表示，目前已在Phoenix、Miami、Orlando、Tampa及LasVegas「展開部署準備工作」，為未來Robotaxi覆蓋網絡鋪路。
對Tesla的投資必須放眼長線
投資Tesla，實際上等同押注其在自動駕駛及機械人領域的野心。若只把它視為一間車廠，面對目前車業務的挑戰，根本難以為其估值找到合理解釋。第一季其汽車交付量未達預期，庫存持續累積，並在中國BYD及Volkswagen等車企的競爭下，不斷流失市場份額。
雖然Tesla在Robotaxi方面確實取得了一些進展，但步伐仍然偏慢，距離成為主流應用尚有長路要走。當中既有監管障礙，亦涉及民眾接受程度——現階段仍未到大部分人都願意放心坐上完全無司機的車輛的地步，對於美國不少地區而言，要說服民眾在可見將來接受此類服務並不容易。
Tesla股價向來波動極大，因此對該股的投資，無疑應以長線持有為前提。投資者必須有心理準備經歷一段過山車式的旅程；但如果你能承受波動，並把目光放在公司最終希望達成的願景上，或許仍然能從中受惠。
作者：Stefon Walters, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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