雖然，我並不認可個別大行把恒指的中期目標區間定在較低的位置（譬如二萬一千多點，即接近周一的收市值），覺得即便在沒有推出進一步「救市」措施的狀況下都值得處於二萬三千點左右的區間，譬如，大型科網股的價格比對周一的收市價平均上漲約10%，較強現金流的高息大型央企國企的價格也上漲約一成左右，才比較合理。但，市場近幾天如此的走勢，並韭無因，一方面，套利和解套壓力不輕，另一方面，不少市場參與者更傾向對內地政府更確切的方案和措施「眼見為實」，寧願選擇觀望態度。

財政部官員在周六所陳說的內容，既沒有低於我的預期，也沒怎麼好於我的預期（見上期文章倒數第三段）。過去相當一段時間，且先不談民眾尤其是企業家內在的真正憂慮為何，至少，在顯性層面，地方政府的債務困境、房價的持續下跌、房地產市道的萎頓、太多已售房屋不能完工（不能保交樓）、中間牽纏的巨量的龐雜的三角債等，是拖累經濟回暖的最集中領域。認想想，每年的開支佔全國GDP比重非常大的地方政府，有不少都「揭不開鍋」了，拖欠公務員和事業單位人員的薪酬、拖欠工程欠款、拖欠銀行利息……百萬計的準業主已支付了首期且仍必須持續供款但收樓「遙遙無期」，他們對政府、對銀行、對未來前景、對自身的財產會怎麼想？……那不計其數的為發展商和地方政府或別的機構已付出了產品、物料和勞務的私營企業和人員被持續拖欠工程款項和勞務薪資，會如何？……光這一層層錯綜堆疊的「債務」鏈條已經不得了——至於那千計萬計的發展商們如何面對?「風雨淒迷」的慘狀就更別提了——至少，足以重創全國經濟。

加上周末時候一位副總理再次重申做好「保交樓」工作，有理由相信，疏解抵制經濟回暖的最大顯性問題之一，已在路上。然而，那些質疑沒提供數字、恐怕力度不夠大之類的論議，並非完全無理。縱使，偏樂觀看，不光明年的赤字率將大概率至少提升至或接近5%，財政部跟央行之間的合作還可提供很大的聯想空間，但一方面，力度怎樣才算足夠，不容易說清，另外，執行的力度、速度和有效性，有待觀察。如果力度不夠大，速度不夠快，問題拖拖延延欲斷將斷又斷不掉的話，對於所謂股市走出「牛市」的預期，將構成硬傷。因此，「破釜沈舟」的決心和力量必須彰顯。

當然，進一步，要根本性且具接續性地讓中國經濟進入一個較穩定健康的增長軌道，無論是（A股）資本市場的制度性的「補漏」，還是居民在財產權、發展權、人身諸種保障方面的一些法制性的永久性的改善，也是必不可缺的。這裏的種種，跟整個中華民族的國運緊密相連！

回到股市。約略可窺見，似乎有意志在儘量讓兩地股市的升跌齊步。個人仍然猜想後續短期的數周至可能接近一個季度，兩地股市不會再深跌（下試比近兩個交易日更低的低位倒是可能的），大概率是區間震蕩的形態；底部能否逐步上抬，或視乎內地政府如何管理預期並能否持續推出更多更明晰的富鼓舞性的政策。非常短期內，可能「中特估」比較有戲，時間稍長一點，大型科網值得期待，至於消費，可能要視乎各項救市措施施行的力度和速度。

值得留意的是，美債、美元指數近日又重新有了動靜，連帶人民幣匯價近幾天也持續貶值。過去，我一直對於美國刻意維持高息和強美元以阻止資金流向尤其是中港資本市場一說存疑，現在看，這種「陰謀論」並非虛妄。個人僅希望，內地高層不要因為過度擔憂人民幣匯率而對於以最大力度最快速度解決最大問題而手軟或遲疑，同時，也不宜放鬆對中港兩地股市的「托底」力度，人家要搞你，反應適時迎頭痛擊空頭（尤其是港股，因為估值依然中性偏低），否則，氣一洩，居民信心再失，又「白搞」一遭。

過去一周，一直有留意#3311，可惜越看越升，已漲出歷史新高……